20171211-华创证券-晨会纪要_31页_1mb

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会内容涵盖了宏观政策、市场表现、行业动态、策略建议等多个方面，整体体现出2018年经济政策将围绕“防风险”、“高质量发展”和“供给侧改革”展开，同时对多个行业如房地产、新能源、通信、医药、农业等进行了重点分析。

主要观点与关键信息

宏观政策

• 政策主线：2018年政策主线仍以“防风险”为核心，强调推动“高质量发展”，并把环保作为供给侧约束的新重心。
• 房地产税：房地产税在中央层面的立法和地方层面的推进有望取得突破，政策层面“加快住房制度改革”将推动资源向龙头集中。
• 通胀预期：11月CPI同比1.7%，PPI同比5.8%，预计2018年CPI中枢将上行至2.1%，PPI回落至3%左右。
• 金融监管：金融强监管和去杠杆仍是政策重点，流动性新规对债券市场影响偏负面，预计信用利差将反弹。

市场表现

• A股表现：上周沪深300指数微涨0.13%，创业板指下跌0.69%；券商指数下跌1.61%，保险指数上涨4.62%。
• 海外市场：恒生指数上涨1.19%，纳斯达克上涨0.4%，标准普尔上涨0.55%，日经指数上涨1.39%，金融时报上涨1.0%。
• 大宗商品：PPI回落至5.8%，CPI为1.7%，商品期货整体重挫，周期板块回调。

行业动态

• 房地产：11月地产销售表现较好，但整体成交环比下降；推荐关注地产龙头及一二线资源类标的。
• 新能源汽车：11月销量增长显著，年底冲量明显，但市场对2018年增速预期有限；建议关注上游资源如钴、锂。
• 通信与大数据：总书记再次强调大数据战略，IDC作为基础设施受益最大，推荐关注光环新网、宝信软件等。
• 机械与工业云：11月挖掘机销量大增，半导体销售额创新高；“中国制造2025”推动工业云发展，智能制造成为重点。
• 钢铁与煤炭：低库存下边际去库有效延续，焦炭价格因供需偏紧而上涨；环保限产对价格形成支撑。
• 有色金属：钴价稳健上行，锂价受政策利好支撑；基本金属价格回调，关注美联储议息会议影响。
• 医药与中医药：中医药产业迎来政策利好，中医诊所备案制简化流程，推动行业发展；推荐关注广誉远、云南白药等。
• 农业：畜禽价格上涨，父母代鸡苗销量连续三周下降；推荐关注疫苗及饲料板块，如普莱柯、海大集团。
• 社服与旅游：一线自然景区估值回落至底部，具备配置价值；推荐关注黄山旅游、峨眉山A等。

行业策略与推荐

房地产

• 策略：推荐关注地产龙头及一二线资源类标的，如万科A、保利地产、新城控股、招商蛇口等。
• 理由：政策推动下资源向龙头集中，市场预期销售与拿地集中度将提升。

新能源汽车

• 策略：关注新能源汽车产业链上游资源，如钴、锂等；推荐关注龙头企业。
• 理由：政策推动和环保因素支撑价格，年底冲量带动需求。

通信

• 策略：推荐关注IDC相关企业，如光环新网、宝信软件等。
• 理由：大数据战略推动IDC需求增长，行业集中度提升。

计算机与智能制造

• 策略：推荐关注智能制造和工业云相关企业，如汇川技术、汉得信息等。
• 理由：“中国制造2025”政策推动产业升级，智能制造和工业云需求上升。

机械

• 策略：推荐关注工程机械、汽车轻量化及半导体设备相关企业。
• 理由：11月挖掘机销量大幅增长，政策推动产业升级。

钢铁煤炭

• 策略：关注回调时机，推荐优质标的。
• 理由：低库存下边际去库有效，环保限产支撑价格。

有色金属

• 策略：推荐新能源汽车上游资源，如钴、锂。
• 理由：新能源汽车持续增长，推动上游资源需求。

医药与中医药

• 策略：推荐关注中医药企业，如广誉远、云南白药。
• 理由：政策利好推动行业发展，中医诊所备案制简化流程。

农业

• 策略：推荐关注疫苗及饲料板块，如普莱柯、海大集团。
• 理由：畜禽价格上涨，疫苗和饲料业务增长显著。

社服与旅游

• 策略：推荐关注一线自然景区，如黄山旅游、峨眉山A。
• 理由：估值回落至底部，具备配置价值。

风险提示

• 房地产：房地产市场超预期下行风险。
• 新能源汽车：明年上半年通胀抬头，影响消费。
• 金融：金融监管持续趋严，市场交投萎缩。
• 机械：宏观数据不及预期，经济增长不及预期。
• 有色金属：电解铝消费低于预期，新能源汽车产销数据低于预期。
• 医药：销售不及预期，发生严重疫病。
• 农业：销售不及预期，发生严重疫病。

总结

本次晨会分析了2018年政策主线，指出“防风险”和“高质量发展”将成为政策重点。市场整体表现较为清淡，A股继续调整，但部分板块如保险、地产、新能源汽车、IDC等具备配置价值。行业层面，房地产、新能源汽车、通信、机械、有色金属等板块均受到政策利好推动，建议关注相关龙头企业和优质标的。同时，风险提示需关注各行业基本面变化及政策执行力度。