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国泰君安期货 · 能源化工

合成橡胶周度报告 · 丁二烯周度报告

📌 综述

顺丁橡胶价格中枢上移：近期装置重启增加供应，下游需求维持高位，价格中枢逐步上移，短期偏强运行。

丁二烯小幅探涨：周内供应短缺，下游刚需支撑，短期价格小涨延续，中长期基本面压力依然存在。

📊 关键数据

1. 顺丁橡胶

   • 供应：锦州石化、菏泽科信装置重启，预计下周起产量增加。
   • 需求：轮胎需求稳定，替代需求强劲（NR-BR价差维持600-1000元/吨）。
   • 库存：本周样本企业库存环比下降1.59%，但仍处高位。
   • 价格区间：短期11200-11900元/吨，基本面支撑上方空间有限。

2. 丁二烯

   • 供应：产量环比降1.38%，装置检修影响显著。
   • 需求：ABS库存压力略缓，SBS开工小幅回升。
   • 港口库存：华东港口库存降至2万吨，进口船货到港有限。
   • 价格区间：成本支撑下，短期价格延续小涨，中期基本面压力较大。

🤔 风险与策略

风险提示：

• 原油价格波动、宏观政策变化、地缘政治风险。
• 天然橡胶价格波动、合成橡胶库存压力增加。

持仓建议：

1. 顺丁橡胶：多单轻仓操作，关注压力位11800-11900元/吨。
2. 丁二烯：短期轻多，远月观望。

📈 附录：

1. 合成橡胶、丁二烯产能扩张图谱（2024-2025）。
2. 库存去库、开工率数据趋势图。