20260119-国金期货-合成橡胶期货日报_3页_812kb

合成橡胶期货日报总结

核心内容

2026年1月19日，上海期货交易所丁二烯橡胶期货主力合约呈现震荡下行走势，整体市场情绪偏空，价格承压。当日开盘价为11850元/吨，最高价11930元/吨，最低价11590元/吨，最终收盘价为11605元/吨，较上一交易日下跌3.33%。成交量为114797手，持仓量为94184手，较上一交易日减少约1000手。

现货市场情况

• 1月19日，中国丁二烯市场均价为9538元/吨，较上个工作日下跌125元/吨，跌幅1.29%。
• 杭州市场丁二烯现货价格为9400元/吨，江阴市场为9200元/吨，区域价格差异明显，但整体趋势偏弱。

主要影响因素分析

成本端支撑减弱

• 国际原油价格小幅上涨，美国WTI原油2月期货收涨0.25美元/桶至59.44美元/桶，布伦特原油3月期货收涨0.37美元/桶至64.13美元/桶。
• 然而，国内丁二烯市场价格回落，导致合成橡胶成本支撑减弱。

供需基本面变化

• 供应端：当前国内丁二烯供应充足，仅茂名石化装置处于大修状态，市场货源供应宽松。
• 需求端：下游轮胎行业开工率整体稳定，但呈现季节性回落趋势，1月15日全钢胎开工率为62.93%，半钢胎为73.44%。需求以刚需采购为主，对价格上涨缺乏支撑。

库存压力显现

• 丁二烯橡胶仓库仓单持续累库，社会库存量居高不下，对价格上涨形成阻力。
• 华东港口丁二烯库存较上周期有所增加，市场供应宽松格局未改。

短期展望

供应端

• 国内顺丁橡胶供应充足局面难有根本改变，生产企业开工率维持高位，周度产能利用率接近80%。
• 丁二烯产量维持高位，但进口预期下滑，港口库存逐步回落，未来有装置计划检修，供应或边际收紧，对市场形成一定支撑。

需求端

• 轮胎行业面临春节前的最后补库阶段，可能限制合成胶下跌空间。
• 然而，开工率季节性回落，显示需求端对高价原料的抵触情绪明显，下游高价抵触情绪持续制约成交跟进。

成本端

• 国际原油价格波动加大，地缘政治因素可能影响油价走势，进而传导至丁二烯及丁二烯橡胶成本端。
• 丁二烯市场虽有小幅下探，但供方及贸易商报价坚挺，支撑市场底部心态，行情下滑空间有限。

技术面

• 丁二烯橡胶期货主力合约震荡下行，成交量温和，持仓量减少，显示市场看空情绪升温。
• 若国际原油继续下跌，合成胶期货可能延续调整；若原油价格震荡运行，叠加春节前补库需求，合成胶期货预计宽幅震荡。

需重点关注事项

• 国际原油价格走势：直接影响丁二烯橡胶成本。
• 丁二烯装置检修情况：可能影响市场供应。
• 下游轮胎企业春节前补库力度：对需求端有重要影响。
• 丁二烯橡胶库存变化：库存压力是价格的重要制约因素。

风险揭示

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息不完整或不准确的风险。报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对投资者因使用本报告所导致的损失承担任何责任。期市有风险，入市需谨慎。