20220413-东方财富证券-立讯精密-002475.SZ-动态点评_成长路径清晰_增持股份彰显发展信心_3页_302kb

公司增持股份及成长路径分析总结

核心内容概述

公司近期发布实控人之一、副董事长王来胜先生拟通过深交所系统增持股份的公告，计划增持金额不低于2亿元，不超过4亿元，实施期限为6个月。此增持行为体现了公司管理层对公司未来发展和内在价值的高度认可，同时也表明其对资本市场稳定发展的积极态度。

主要观点

1. 业绩稳步增长，战略布局成效显著

• 2022年第一季度业绩预告：公司预计2022年Q1归母净利润同比增长25%-30%，达到16.87-17.54亿元；扣非净利润同比增长20%-25%，达到14.01-14.59亿元。
• 行业环境挑战：面对国内外疫情、缺料、运输成本上涨等不利因素，公司仍能实现业绩稳步增长，显示出强大的抗风险能力和执行力。
• 战略部署成果：公司持续深化“三个五年”战略部署，推动业务结构调整和资源优化配置，强化了在智能可穿戴、精密结构模组、系统封装、手机、光学显示模块等领域的市场地位。

2. 垂直一体化资源整合优势突出

• 声学可穿戴业务趋稳：2021年因市场需求波动导致出货量回调，但预计2022年业务将整体趋稳。
• 立铠精密的控股：公司2021年对外投资并控股立铠精密，推动手机精密显示结构模组业务快速增长，尽管前期投入和物料成本较高，但已逐步显现效益。

3. 募资扩产，产品线持续拓展

• 非公开发行股票：2022年2月公司发布公告，拟通过非公开发行股票募资135亿元，用于智能可穿戴产品、智能移动终端精密零组件产品的产线建设及技术升级。
• 布局新能源与半导体领域：公司还计划在新能源高压连接系统、半导体先进封装及测试产品、智能汽车连接系统等领域进行拓展，增强综合竞争力。

4. 成长路径清晰，增持股份彰显信心

• 增持计划意义：王来胜先生增持股份，表明其对公司长期发展和价值提升的信心，有助于稳定市场预期。
• 当前持股情况：截至2022年4月11日，王来胜先生共持有公司股份522.77万股，占公司股份的0.07%。

关键信息

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：
  • 2021年营收1541.06亿元，归母净利润71.18亿元；
  • 2022年营收1955.28亿元，归母净利润102.85亿元；
  • 2023年营收2443.29亿元，归母净利润139.03亿元；
  • EPS分别为1.01、1.46、1.97元/股，对应PE分别为28、19、14倍。

风险提示

• 下游市场需求持续低于预期；
• 汇率剧烈波动可能对公司业绩产生影响。

财务数据概览

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对市场指数涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-5%-5%之间；
  • 减持：相对市场指数涨幅介于-15%~-5%之间；
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

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