20150901-中国泛海证券-华富月度报告_12页_1mb

華富月度報告總結

核心內容概述

華富嘉洛證券期貨研究部於2015年9月1日發布的月度報告，聚焦於股匯商品市場的走勢、能源與貴金屬期貨的表現，以及個股投資回顧與推薦。報告指出，全球市場在八月表現低迷，特別是中港股市與匯市均出現顯著下跌，而大宗商品持續承壓，新興市場貨幣貶值壓力加劇。報告同時對市場未來走勢進行預測，並提供個股投資建議與績效分析。

主要觀點與關鍵信息

一、股匯市場走勢

• 中港股市暴跌：恒指八月下跌12%，內地股市跌幅達12.5%，市場情緒低迷。
• 人民幣貶值衝擊：人民幣在八月突然貶值3%，引發新興市場貨幣大幅下跌，但其貶值動機依然強烈。
• 新興市場貨幣貶值空間：除台灣、人民幣、菲律賓和印度貨幣外，其他新興市場貨幣均表現疲軟，尤其是哥倫比亞和巴西雷亞爾貶值超過20%。
• 避險貨幣表現：瑞郎和日元在商品貨幣受壓的情況下，依然表現出避險功能，對美元升值。

二、大宗商品走勢

• 原油市場持續下跌：原油價格在八月跌至38美元，遠低於研究部預測的42美元目標，主要受中國需求減少和全球供應增加影響。
• 長期展望：中長線看，伊朗增產、美聯儲加息預期及替代能源增長將對原油價格形成壓力，但生產成本接近出產價可能成為支撐因素。
• 其他商品低迷：煤炭、銅、鐵礦石等商品持續走低，市場情緒偏空。

三、貴金屬市場走勢

• 黃金走勢不穩定：黃金一度因避險需求上漲近100美元，但長期看其抗通脹能力有限，並未在歷史上大跌市中持續上漲。
• 美元與黃金的關係：長期觀察顯示，美元與黃金的相關性不大，黃金價格走勢較為平滑。
• 未來預期：若美聯儲加息預期持續，黃金可能相對美元提前反應市場對貴金屬的沽空壓力。

四、恆生指數走勢與技術分析

• 恆指處於跌市最後一浪：技術面顯示恆指可能處於C5浪下跌階段，預期將跌穿前低位。
• 歷史參考：過去跌市中，月線圖連續陰燭數目少於5支，跌勢多數為跌浪尾段，跌幅通常在3成左右。
• 九月預期：九月可能出現進一步下跌，但市場情緒可能因中美政策利好而有所反彈。

五、個股推薦與表現

• 推薦個股：報告推薦了包括浩沙國際、瑞聲科技、珠江船務等多隻股票，主要基於行業穩定、估值吸引及政策利好等因素。
• 八月平倉個股表現：
  • 浩沙國際：收益率13.84%，止盈。
  • 瑞聲科技：收益率-7.25%，止損。
  • 珠江船務：收益率-8.33%，止損。
• 整體績效：截至八月，報告推薦的股份中實現盈利28隻，止損40隻，平出2隻，平均浮盈為1.59%。

投資建議與展望

• 貨幣投資策略：目前人民幣、澳元、紐元等息率較高的商品貨幣表現不佳，但日元和瑞郎仍具避險價值。
• 長期布局建議：美聯儲加息預期可能推動美元上漲，對油價形成壓力，但人民幣貶值可能有助於中國出口與製造業成本控制。
• 關注重點：
  • 美聯儲九月議息會議，預期將釋出更明確的加息訊號。
  • 中國9月PMI數據，可能反映經濟是否回穩。
  • 新興市場貨幣的貶值風險與購買力下降的潛在影響。

結論

整體而言，八月市場表現低迷，股匯商品均出現大幅波動，投資者需謹慎應對。報告建議在加息預期下關注美元走勢與避險資產，同時對人民幣貶值進行長期觀察。在個股投資方面，報告推薦的股份表現分化，部分已實現盈利，部分仍處於虧損狀態，需持續關注其走勢與政策動態。