20161226-华融证券-有色行业_周报_工业金属价格高位回落_17页_949kb

报告摘要

有色行业周报总结（2016.12.19-2016.12.25）

核心内容概述

本周有色行业整体表现疲软，中信有色指数下跌1.66%，跑输沪深300指数。市场情绪偏向中性，主要产品价格普遍下跌，部分公司因环保政策和产能调整出现较大波动。投资策略方面，分析师建议规避贵金属，关注小金属和基本金属中的锌、锡，认为其基本面相对较强，具有投资价值。同时，锂和稀土等小金属具备长期配置潜力。需警惕宏观经济波动、美元指数波动及有色金属价格下跌等风险。

本周市场回顾

中信有色指数：本周下跌1.66%，低于沪深300指数（-1.15%）。
子板块表现：
- 贵金属：下跌1.93%
- 工业金属：下跌1.54%
- 稀有金属：下跌1.67%
个股表现：
- 涨幅前五：焦作万方（+11.36%）、利源精制（+9.19%）、常铝股份（+6.21%）、西部资源（+5.07%）、博威合金（+4.36%）
- 跌幅前五：建新矿业（-10.35%）、中金岭南（-8.77%）、驰宏锌锗（-7.48%）、广晟有色（-6.88%）、金一文化（-6.65%）

行业动态及公司跟踪

1. 行业动态

2017年电解铝新增产能：
- 2017年计划新增产能500万至550万吨，主要集中在新疆、内蒙古、山西、山东及贵州等地。
- 2016年电解铝产量约3250万吨，产能达4200万吨，预计2017年产量将增至3620万吨。
- 铝水占原铝产量比例维持高位，达到76.5%，推动铝棒产能迅速增长。
滨州市打造高端铝产业集群：
- 滨州市计划打造5000亿级高端铝产业集群，强化产业链整合和技术创新。
- 产业规模大、资源丰富、成本低、土地充足，具备良好发展前景。
- 魏桥创业集团作为龙头企业，推动产业链上下游一体化发展，提高深加工能力。
河南环保政策影响废铜制杆行业：
- 河南地区环保检查导致多数小企业停产，仅合规企业继续生产，但产能受限。
- 天津地区订单转移至河南，导致河南企业订单火爆，但实际产量受限。
- 国内废铜供应减少，加工企业转向购买精炼铜，升贴水有所收窄。
进口锌精矿加工费创历史新低：
- 进口锌精矿加工费从2015年的230美元降至30-40美元，创纪录低点。
- 国内锌精矿供应紧张，但因锌价高企，冶炼厂未大规模减产，开工率维持在75%左右。
- 预计2017年二季度前加工费将低位徘徊，之后有望回升。

2. 公司动态

驰宏锌锗：
- 关停部分冶炼厂，并计提资产减值准备18.68亿元。
- 计划利用关停设备对永昌铅锌厂进行技改升级。
*ST金瑞：
- 向五矿股份发行股份购买资产并募集配套资金150亿元，获得证监会核准。

主要产品价格走势

本周有色金属价格普遍下跌，市场整体偏弱。
国际基本金属期货价格（LME）：铜、铝、铅、锌、镍、锡均出现下跌。
国内基本金属期货价格（沪）：铜、铝、铅、锌、镍、锡均下跌。
贵金属价格（伦敦金、银；沪金、银）：价格下跌。
小金属和稀有金属价格（碳酸锂、镁锭、仲钨酸铵、钛材、稀土）：价格走势未详细列出，但整体偏弱。

投资策略

总体观点：2017年美国加息或提速，利空仍将持续。
建议：
- 规避贵金属：因美元走强及宏观经济不确定性，贵金属风险较大。
- 重视小金属：锂、稀土具备长期配置价值，未来增长潜力大。
- 关注锌、锡：锌、锡基本面相对较强，市场表现可能优于其他基本金属。
后市预期：基本金属可能出现分化，锌、锡更具投资价值。