> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 花生5月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月花生市场行情、国际花生供需情况、国内花生基本面及未来市场走势，结合历史数据和市场预期，提出了相应的交易策略。 ## 市场行情回顾 - 4月花生现货价格回落，河南和东北地区花生价格均下跌，价差缩小。 - 花生油价格相对稳定，但花生粕价格下跌，导致油厂榨利下滑。 - 由于花生现货供应充足，花生油厂开机率增加，库存创新高。 - 05花生合约受仓单成本影响，窄幅震荡。 ## 市场展望 - 5月油厂开机率仍会增加，但预计新作花生价格较高，收购价可能上涨。 - 5月天气因素容易引发炒作，花生价格有上涨空间。 - 东北与河南通货花生价差预计继续缩小，油料米与通货米价差也将缩小。 - 花生进口量继续增加，塞内花生进口成本相对较低。 - 由于5月大豆供应充足，花生油和花生粕价格预计偏弱，但花生油厂收购价可能提高。 - 新季花生种植成本预计在4.2元/斤左右，盘面波动可能加大。 ## 国内花生基本面分析 ### 一、花生现货回落，价差缩小 - 河南正阳花生从3.55元/斤跌至3.5元/斤。 - 山东花生价格稳定在3.4元/斤。 - 东北通货花生价格从4.4元/斤回落至4.3元/斤。 - 油厂收购价稳定在7200-7900元/吨。 - 5月油厂开机率预计继续增加，花生现货价格预计相对稳定，价差将继续缩小。 ### 二、进口花生同比增加，进口花生油大幅增加 - 3月花生仁进口3.2万吨，1-3月累计进口6.7万吨，同比增加64%。 - 1-3月花生仁出口11.1万吨，同比增加145%。 - 5月预计进口花生仁环比增加，进口花生油仍维持高位。 - 塞内商品米报价为7500元/吨，进口成本较低。 ### 三、花生油厂利润较高，库存创新高 - 4月花生油价格偏强，山东一级花生油出厂价为14370元/吨。 - 花生油厂库存创新高，截止4月16日达4.38万吨。 - 花生油厂榨利下滑，主要由于花生粕价格回落。 - 5月预计花生油库存继续回升，花生油价格相对稳定。 ### 四、预计新作种植成本增加 - 2025年花生种植面积同比增加，但产量略高于去年。 - 各地种植成本分析如下： - 吉林：1708元/亩 - 山东：1361元/亩 - 河南：1347元/亩 - 辽宁兴城：1901元/亩 - 东北地区地租上涨，加上化肥、农药等成本上升，预计26/27年度每亩地租上涨200元左右，种植成本在4.2元/斤左右。 - 5月天气因素可能影响市场情绪，导致盘面波动加大。 ## 策略推荐 1. **单边策略**：05花生预计在8200-8600元/吨之间震荡，可逢低做多。 2. **套利策略**：暂不建议参与套利。 3. **期权策略**：花生盘面回落时，可考虑卖出 pk610-P-8000 期权。 ## 风险提示 - 进口花生及仓单数量可能对市场产生影响。 - 5月天气炒作可能加剧盘面波动。 ## 免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容及观点基于研究员的职业理解，不保证其准确性或完整性。 - 客户应独立判断，银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司** - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799 - **研究员**：刘大勇 - **电话**：15618396630 - **邮箱**：liudayong_qh@chinastock.com.cn - **期货从业资格证号**：F03107370 - **投资咨询资格证号**：Z0018389