20260424-银河期货-花生5月报_新季花生种植成本增加_盘面波动会加大_11页_32mb

花生5月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月花生市场行情、国际花生供需情况、国内花生基本面及未来市场走势，结合历史数据和市场预期，提出了相应的交易策略。

市场行情回顾

• 4月花生现货价格回落，河南和东北地区花生价格均下跌，价差缩小。
• 花生油价格相对稳定，但花生粕价格下跌，导致油厂榨利下滑。
• 由于花生现货供应充足，花生油厂开机率增加，库存创新高。
• 05花生合约受仓单成本影响，窄幅震荡。

市场展望

• 5月油厂开机率仍会增加，但预计新作花生价格较高，收购价可能上涨。
• 5月天气因素容易引发炒作，花生价格有上涨空间。
• 东北与河南通货花生价差预计继续缩小，油料米与通货米价差也将缩小。
• 花生进口量继续增加，塞内花生进口成本相对较低。
• 由于5月大豆供应充足，花生油和花生粕价格预计偏弱，但花生油厂收购价可能提高。
• 新季花生种植成本预计在4.2元/斤左右，盘面波动可能加大。

国内花生基本面分析

一、花生现货回落，价差缩小

• 河南正阳花生从3.55元/斤跌至3.5元/斤。
• 山东花生价格稳定在3.4元/斤。
• 东北通货花生价格从4.4元/斤回落至4.3元/斤。
• 油厂收购价稳定在7200-7900元/吨。
• 5月油厂开机率预计继续增加，花生现货价格预计相对稳定，价差将继续缩小。

二、进口花生同比增加，进口花生油大幅增加

• 3月花生仁进口3.2万吨，1-3月累计进口6.7万吨，同比增加64%。
• 1-3月花生仁出口11.1万吨，同比增加145%。
• 5月预计进口花生仁环比增加，进口花生油仍维持高位。
• 塞内商品米报价为7500元/吨，进口成本较低。

三、花生油厂利润较高，库存创新高

• 4月花生油价格偏强，山东一级花生油出厂价为14370元/吨。
• 花生油厂库存创新高，截止4月16日达4.38万吨。
• 花生油厂榨利下滑，主要由于花生粕价格回落。
• 5月预计花生油库存继续回升，花生油价格相对稳定。

四、预计新作种植成本增加

• 2025年花生种植面积同比增加，但产量略高于去年。
• 各地种植成本分析如下：
  • 吉林：1708元/亩
  • 山东：1361元/亩
  • 河南：1347元/亩
  • 辽宁兴城：1901元/亩
• 东北地区地租上涨，加上化肥、农药等成本上升，预计26/27年度每亩地租上涨200元左右，种植成本在4.2元/斤左右。
• 5月天气因素可能影响市场情绪，导致盘面波动加大。

策略推荐

1. 单边策略：05花生预计在8200-8600元/吨之间震荡，可逢低做多。
2. 套利策略：暂不建议参与套利。
3. 期权策略：花生盘面回落时，可考虑卖出 pk610-P-8000 期权。

风险提示

• 进口花生及仓单数量可能对市场产生影响。
• 5月天气炒作可能加剧盘面波动。

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