20260407-弘业期货-谨慎情绪延续_铜价窄幅震荡_16页_3mb

铜价市场分析总结

核心内容

2026年4月7日，铜价整体呈现窄幅震荡走势，市场情绪较为谨慎。国内外铜价均小幅上涨，但市场基本面仍存在不确定性，导致铜价短期内难以大幅回暖。

主要观点

• 市场情绪谨慎：近期市场对全球经济前景的担忧以及美联储政策的不确定性，使得投资者情绪偏谨慎，铜价在震荡中运行。
• 国内外铜价走势分化：伦铜和沪铜均小幅上涨，但国内现货铜价上涨幅度略高于国际市场，显示国内需求有所改善。
• 现货升贴水变化：国内沪铜现货升水扩大至250点，而LME现货贴水扩大至-72美元，反映国内外现货市场供需状况存在差异。
• 库存变化：本周沪铜库存连续下降，而伦铜库存小幅上升，库存变化对铜价影响有限。
• 人民币汇率影响：人民币汇率小幅上涨，导致洋山铜溢价下降至61.5美元，间接影响国内铜价走势。
• 铜价比值变化：沪伦比下降至7.84，显示国际铜较沪铜转为升水145点，内外盘价差有所扩大。
• 需求端表现：国内现货需求逐步好转，而海外现货需求仍偏弱，尤其是美铜买盘减少。
• 政策与地缘因素：美伊谈判接近截止时间，地缘政治风险未完全释放；同时，美国关税政策存在变数，对铜价形成一定支撑。

关键信息

市场数据概览

铜价走势分析

• 国内铜价：沪铜收盘报96560，现货报96810，现货较期货升水250点，显示国内现货需求有所好转。
• 国际铜价：伦铜小幅上涨，维持在12395美元附近，但现货需求不佳，LME现货贴水扩大。
• 内外盘价差：沪伦比下降至7.84，国际铜较沪铜转为升水145点，表明内外盘价差有所扩大。
• 需求变化：国内需求逐步回暖，而海外需求仍偏弱，尤其美铜买盘减少，导致美铜较伦铜升水。

影响因素

• 地缘政治：美伊谈判进展不明朗，中东局势持续紧张，对铜价形成压制。
• 美联储政策：未来政策走向不确定性上升，影响铜价走势。
• 经济数据：中国官方PMI、房地产开工及销售、汽车产量等数据均显示经济复苏迹象，对铜需求有一定支撑。
• 技术面：沪铜技术形态中性，成交持仓均下降，市场观望情绪浓厚。

结论

当前铜价处于震荡状态，短期内受地缘政治和美联储政策影响较大。国内需求逐步改善，而海外需求仍偏弱，内外盘价差扩大。市场情绪谨慎，铜价在缺乏明确方向指引的情况下，预计仍将维持窄幅震荡走势，直至中东局势和美联储政策明朗化。