20250408-国金证券-人形机器人行业日度跟踪_灵心巧手获超亿元种子轮融资_多家公司计划回购股份_7页_877kb

人形机器人行业日度跟踪总结

核心内容概述

本报告聚焦于人形机器人行业的最新动态与投资建议，涵盖行业展会、公司融资、业务进展及市场表现等多个方面，旨在为投资者提供全面的行业洞察与策略指引。

行业动态

• 2025慕尼黑上海电子展：将于2025年4月15-17日在上海新国际博览中心举办，设立半导体、传感器、电源、测试测量、连接器等多个展区，吸引1800家海内外优质展商参与，预计吸引8万专业观众。

公司动态

1. 灵心巧手：完成超亿元种子轮融资，由红杉种子基金、万凯新材领投，资金用于底层技术研发和产品优化迭代。其Linker Hand系列灵巧手拥有全球最高的自由度（科研版达42个），性能超越人类手指，是国内唯一实现两种灵巧手结构同时商业化量产的企业。

2. 拓普集团：成立灵御触觉公司，注册资本4800万元，经营范围涵盖电子元器件制造、人工智能应用软件开发等，由拓普集团间接全资持股。

3. 旭升集团：发布回购股份方案，回购资金总额不低于7500万元，不超过1.5亿元，拟用于员工持股计划或股权激励。

4. 银轮股份：董事长提议回购公司股份，回购金额不低于5000万元，不高于1亿元，用于股权激励或员工持股计划。

5. 金力永磁：积极配合知名科技公司的人形机器人磁组件研发与产能建设，已有小批量交付，并设立专门事业部进行推进。

6. 蓝思科技：已与3家以上人形机器人公司签署战略合作协议，提供从设计到量产的一站式服务，并与智元机器人等成立合资公司，聚焦智能机器人研发及AI眼镜生产。

核心指标

• 机器人板块表现：4月8日板块分化，本体板块涨幅最高（+1.44%），小脑板块次之（+1.27%），设备板块下跌（-1.60%）。
• 个股涨幅前三：越疆（+22.06%）、优必选（+7.91%）、鼎智科技（+3.80%）。
• 产业链相关公司表现：部分公司如步科股份、汇川技术、绿的谐波等在不同环节表现各异，整体呈现波动态势。

投资建议

• 持续推荐银轮股份：公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期。
• 核心策略不变：当前仍以T为代表的巨头供应链为最核心投资主线，重点关注：
  1. 灵巧手的边际变化：微型丝杠和触觉传感器的进展。
  2. 宇树新发布的灵巧手供应链：关注其供应链布局。
  3. 华为链关注极目机器人：关注其发布进展。
  4. 低估值细分赛道头部公司：关注其估值重塑机会。

风险提示

• 技术进展不及预期：若软硬件技术无法满足通用化场景需求，或硬件降本不及预期，将影响人形机器人销量。
• 下游需求不及预期：若人形机器人性能不足，无法满足多场景需求，将导致产业链出货量下降。
• 竞争加剧：行业前景向好，但硬件端长期比拼成本，可能导致竞争格局恶化，影响盈利能力。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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