20210323-格林期货-LPG早报_2页_196kb

LPG品种分析总结

核心内容

LPG（液化石油气）近期市场走势呈现高位震荡格局，PG2105合约在换月后出现回落，但获得支撑，整体处于震荡整理阶段。市场对需求复苏仍有一定期待，同时受到外部环境及供需变化的影响，价格波动受到多重因素制约。

主要观点

• 价格走势：PG2105合约近期价格回落，但获得支撑，进入高位震荡状态，需关注前期高点的压力。
• 市场情绪：交易商整体观望情绪增强，市场缺乏明确方向，操作以短期区间为主。
• 需求预期：部分投资者对需求复苏持乐观态度，认为市场仍有上行动力。
• 供应变化：炼厂外放恢复预期增强，供应端存在增量可能，对价格形成一定压力。
• 库存动态：国内库存有所下降，但华南地区库存略有上升，区域供需不平衡可能影响价格走势。

关键信息

利多因素

• 市场预期：部分投资者看好需求复苏前景，对LPG价格形成支撑。
• 美元走势：美元走弱，带动美股指上涨，间接利好大宗商品。
• 价格表现：
  • 华南液化气市场价格稳中小涨，码头价格推涨50元/吨，主流价格在4230-4270元/吨。
  • 05合约MACD指标站上零轴，期价站上20日均线，技术面显示多头力量增强。
• 库存变化：国内生产企业商品量库存微降，华东库存减少0.6个百分点，显示市场去库迹象。

利空因素

• 海外疫情：欧洲疫情仍较严峻，全球疫情存在不确定性，对LPG需求造成潜在压制。
• 国际油价：国际油价震荡下跌，影响LPG成本支撑。
• 价格预期：3月22日，4月份的CP预期价格分别为：
  • 丙烷：576美元/吨，较前一交易日下跌1美元/吨；
  • 丁烷：546美元/吨，较前一交易日下跌1美元/吨。
• 库存变化：华南库存增加1.87个百分点，达到约35.5万吨，显示区域供应压力。
• 季节性因素：天气转暖，LPG市场需求进入淡季，对价格形成下行压力。
• 下游预期：下游市场对后市普遍看空，采购意愿偏弱，进一步抑制价格上行空间。

风险因素

• 全球疫情：疫情控制措施的不确定性可能影响LPG需求及运输。
• 经济刺激政策：全球经济刺激政策的实施力度及效果可能对市场产生影响。
• 国际原油市场：原油价格波动可能传导至LPG市场，影响成本及价格走势。
• 期货资金流向：资金的流入流出情况可能影响LPG期货合约的短期走势。

操作建议

建议投资者采取短期区间操作策略，关注价格在4230-4270元/吨之间的波动，同时留意前期高点的压力及市场情绪变化，适时调整仓位。需警惕全球疫情、原油价格波动及下游需求变化带来的风险。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表研究员个人意见，不反映公司立场。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。