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港股市场一周回顾总结

核心内容

2024年1月26日，港股市场回顾了近期的政策动向、消费股表现及市场关注焦点。整体来看，市场受到央行降准、保险资金入市以及企业盈利数据等多重因素影响，呈现一定的波动性。

一、春节假期季节性因素与消费股表现

• 季节性影响：春节假期临近，投资者对消费股的选择趋于谨慎，但部分消费股仍表现出色。
• 逆势上涨的消费股：在恒生消费指数成分股中，携程网（9961HK）、同程旅行（780HK）、普拉达（1913HK）、欧舒丹（973HK）及波司登（3998HK）等股表现优于市场。
• 表现最差的消费股：高鑫零售（6808HK）股价下跌近25%，反映出超市零售额同比下滑0.4%，与其它零售业态形成明显差异。
• 消费者偏好变化：零售业态的分化显示消费者偏好发生根本性变化，可能对连锁超市带来长期挑战。
• 风险提示：春节假期后，销售旺季可能降温，投资者或在假期前获利了结。

二、央行降准与LPR下行预期

• 降准政策：1月24日，央行宣布降准0.5个百分点，释放约1万亿元流动性，预计2月5日生效。
• 降息措施：同时下调支农支小再贷款、再贴现利率至1.75%，推动LPR下行。
• 存款准备金率：目前平均为7.4%，降准后将降至7%，表明仍有进一步降准空间。
• LPR下调预期：若经济数据持续改善，LPR最早可能在2月20日下调。
• 利率趋势：1月份在岸人民币1、3、6个月银行同业利率下降，为LPR下行提供早期信号。

三、保险资金入市对市场稳定性的支持

• 政策支持：国务院强调加大中长期资金入市力度，增强市场稳定性。
• 保险资金特点：保险资金为长期资金，倾向于配置低风险资产，如国债和蓝筹股。
• 保费收入季节性：1月及第一季度为保险业保费收入旺季，预计2024年1月将配置超过8000亿元资金。
• 资金配置方向：保险资金可能加大对高股息支付的大盘股及具备核心技术优势的中型科技股的配置。
• 资产配置挑战：当前债券收益率下降，对保险资金配置带来压力，需调整资产结构以提高回报率。

四、下周市场焦点

• 中国数据：
  • 工业企业利润：1月27日公布2023年全国规模以上工业企业利润数据，1月31日公布1月PMI数据。
  • 制造业PMI：预计1月数据将环比改善，但若仍低于50，可能引发市场担忧。
  • 非制造业PMI：关注1月数据是否受冬季寒冷影响，服务业或继续承压。
• 美国数据：
  • 美联储议息会议：1月30-31日召开FOMC会议，市场预期将维持利率不变，降息时间可能推迟至5月。
  • 经济数据影响：1月和2月的失业率与通胀数据将影响3月及5月的利率决策。

关键信息

• 消费股偏好：投资者更倾向选择在线出游平台、经济型酒店及奢侈品品牌。
• 政策动向：央行降准和降息推动LPR下行，保险资金入市增强市场稳定性。
• 市场预期：1月PMI和工业企业利润数据是近期市场关注重点，美联储降息时间或延后。
• 风险因素：春节假期后消费旺季可能降温，叠加零售业态分化，对部分行业构成压力。

评级定义

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