20160302-元大证券_香港_-教育培训行业扬帆起航_关注三大细分领域_13页_779kb

中国教育培训行业投资策略分析总结

核心内容概述

本报告由元大研究部发布，主要分析中国教育培训行业的发展趋势及投资机会，重点聚焦学前教育、国际教育、职业教育三大细分领域。报告指出，在政策扶持、消费升级和技术升级等多重利好下，教育培训行业迎来发展机遇，其中学前教育和职业教育因处于发展初期，未来增长潜力较大。

主要观点与关键信息

教育培训市场概况

• 2015年中国教育行业市场规模为6.8万亿元，其中培训类民办教育市场规模达9800亿元，占比最高。
• 教育培训市场主要由政府、社会和家庭支出构成，分别占48%、10%和42%。
• 在线教育市场规模为1200亿元，占总教育培训市场的12.2%，预计至2018年将扩大至3000亿元。

市场细分与发展前景

• K12教育：市场规模达4200亿元，占比42.73%，行业高度分散，竞争激烈，预计未来将加速整合。
• 学前教育：市场规模为2200亿元，占比22.38%，受“开放二孩”政策影响，未来三年有望扩大至3400亿元。
• 职业教育：市场规模为1500亿元，占比15.26%，预计至2020年将达4000亿元。
• 国际教育：市场规模约350亿元，占比3.56%，受出国留学趋势、外籍人员增加和中产阶级扩大推动，市场集中度低但持续扩张。

政策支持与行业变革

• 2016年两会聚焦教育改革，包括“普惠性幼儿园”、“15年免费教育”、“双一流大学”等。
• 教育法修正案允许民办学校自主选择非营利或营利性法人，为社会资本参与教育产业提供便利。
• 在线教育与传统教育深度融合，推动行业升级，预计2018年行业规模达3000亿元。

投资建议

• 学前教育：关注威创股份（002308.SZ）、和晶科技（300279.SZ）和森马服饰（002563.SZ）。
• 职业教育：关注新南洋（600661.SH）和中国高科（600730.SH）。
• 国际教育：关注枫叶教育（1317.HK）。
• K12教育：关注新南洋（600661.SH）和凤凰传媒（601928.SH）。
• 在线教育：关注全通教育（300359.SZ）和拓维信息（002261.SZ）。

重点公司分析

• 威创股份：A股幼教龙头，通过收购红缨教育和金色摇篮，布局幼教市场，预计未来业绩增长点主要来自幼教业务。
• 和晶科技：拥有幼教互动平台“智慧树”，市场占有率约20%，未来商业化潜力大。
• 新南洋：背靠交大，拥有完整的教育培训产业链，拟增发10亿元用于发展K12和职业教育。
• 中国高科：依托高校资源，布局MOOC平台，有望成为高等教育和职业教育结合的领军企业。
• 枫叶教育：国内最大的国际学校，学生人数达17,864人，市场占有率高，未来持续扩张。

关键数据与趋势

市场规模与增长

• 教育培训市场预计2018年将达3000亿元。
• 2015年全国居民人均可支配收入增长8.9%，教育消费支出逐年上升。

政策影响

• 个税改革方案将子女教育及职业教育纳入专项抵税，预计刺激家庭和职业教育消费支出。
• 国家提高毛入学率至75%，民办幼儿园受益最大。

技术与消费升级

• 信息技术推动教育方式变革，拓展知识获取渠道。
• 中产阶级数量增加，推动国际学校市场发展。

附录与评级信息

• 分析师声明：分析师观点基于个人分析，与薪酬无直接关联。
• 个股评级分布：买入（45%）、持有-超越同业（25%）、持有-落后同业（10%）、卖出（3%）、评估中（17%）。

图表与数据来源

• 所有数据均来自Wind、元大等权威来源。
• 图表展示教育培训市场细分、政策支持、财务指标等信息，有助于投资者更直观理解市场趋势和公司表现。

综上所述，中国教育培训行业在政策支持、市场增长和技术进步的多重推动下，具备较大的投资价值，特别是学前教育、国际教育和职业教育领域。投资者可重点关注相关领域龙头企业及具备成长潜力的公司。