> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 20260529中辉期货生猪月报总结 ## 核心内容概述 2026年5月，全国生猪市场在供需博弈格局下维持价格承压状态，但未跌破前低。随着6月临近，市场供应量预期边际收敛，结合备货预期与兽药影响，预计下周现货市场将出现小幅回暖。当前全国生猪出栏均价为9.62元/kg，区域价格差异显著，如河南为10.0元/kg，四川为9.01元/kg，广东为10.36元/kg，山东为9.93元/kg，湖南为9.34元/kg。 ## 主要观点 ### 现货表现 - 全国生猪出栏均价略有下行，但因供需格局僵持，价格未跌破前低。 - 50kg二元母猪均价小幅上升至1297.62元/头，养殖端观望情绪浓厚，短期价格窄幅波动。 - 淘汰母猪均价反弹至7.42元/kg，受能繁母猪存栏降幅收窄及回暖预期影响，养殖户压栏补栏意愿修复。 - 7kg仔猪出栏均价小幅回落至251.43元/头，部分地区已接近保本，最大亏损在40元以内。市场补栏意向达峰后，预计后续将出现季节性走弱。 ### 逻辑及展望 - **供应端**：6月供应压力小幅增加，尤其端午节前，大猪抛压仍存。样本企业出栏均重开始回落，养殖端主动大幅降重意愿偏弱，因低体重生猪面临屠宰端扣罚和销售难度。 - **中期供应**：2025年末至2026年一季度样本企业仔猪出生数维持增量趋势，预计8-9月为下半年供应峰值，四季度供应压力将边际转弱但同比仍处高位。 - **长期供应**：一季度能繁去化不及预期，产能基数偏高，但5月内去化放缓，淘汰意愿受补栏积极性回升显著受阻。 - **需求端**：下游购销积极性随备货好转，但鲜销率仍小幅下行至82.1%，冻品库存被动走高至30%+，需警惕中期去库压力。 - **利润及成本端**：育肥端亏损停止收敛，自繁自养及外购养殖利润随猪价稳定变化有限。仔猪价格重心修复，但亏损仍存。屠宰利润小幅下滑，需关注成本压力。 ### 期货市场展望 - 现货市场在供强于需格局下预计承压运行，但市场情绪逐步企稳，关注大体重猪源去化带来的反弹机会。 - 近月空单可适当止盈，6月月内反手博弈中期合约或有反弹机会。 ## 关键信息 ### 供应端 - 全国样本企业商品猪出栏量：5月为1315.45万头，环比增加102.66万头。 - 全国生猪存栏量：5月为42358万头，环比减少609万头。 - 全国生猪出栏均重：5月为123.21kg，环比微幅上升0.05kg。 ### 需求端 - 全国生猪屠宰量：5月为136615头，环比增加1807头。 - 全国生猪屠宰开工率：5月为33.41%，环比上升0.06个百分点。 - 上海西郊白条肉到货量：5月为5836头，环比增加542头。 - 新发地白条肉批发量：5月为1814.6头，环比减少73.4头。 ### 库容数据 - 全国生猪冻品库容率：5月为30.87%，环比上升1.08个百分点。 - 重点屠宰企业冷冻生猪库存：5月为279546吨，环比增加8305吨。 ### 成本与利润 - 外购仔猪总成本：5月为1383.09元/头，环比上升30.69元/头。 - 自繁自养总成本：5月为1453.64元/头，环比下降1.11元/头。 - 生猪饲料价格：5月为2.70元/kg，环比持平。 - 生猪自养利润：5月为-274.73元/头，环比下降7.38元/头。 - 生猪外购利润：5月为-224.25元/头，环比下降7.38元/头。 - 屠宰利润：5月为-2.80元/头，环比下降0.50元/头。 ## 风险提示 - 突发疫病 - 二育市场情绪波动 - 产能调控政策变化 ## 数据摘要 | 类别 | 指标名称 | 上一期值 | 最新值 | 环比变动 | 同比变动 | 频次 | |--------------|----------------------------------|----------|--------|----------|----------|----------| | 现货价格 | 全国外三元生猪均价（元/公斤） | 9.62 | 9.6 | -0.02 | -4.8 | 日度 | | 现货价格 | 河南外三元生猪均价（元/公斤） | 10.02 | 10.1 | 0.08 | -4.56 | 日度 | | 现货价格 | 二元母猪均价（元/公斤） | 32.31 | 32.31 | 0.000 | -0.21 | 周度 | | 现货价格 | 淘汰母猪均价（元/公斤） | 7.31 | 7.42 | 0.11 | -3.25 | 周度 | | 现货价格 | 7kg仔猪出栏均价（元/头） | 253.33 | 251.43 | -1.90 | -252.14 | 周度 | | 现货价格 | 全国仔猪出栏均价（元/公斤） | 23.31 | 23.39 | 0.08 | -15.24 | 周度 | | 短期供应 | 全国样本企业商品猪出栏量（万头） | 1212.79 | 1315.45| 102.66 | 180.1 | 月度 | | 短期供应 | 全国生猪出栏均重（公斤） | 123.16 | 123.21 | 0.05 | -0.92 | 周度 | | 中期供应 | 中国仔猪出生数（万头） | 581.18 | 580.57 | -0.61 | 43.64 | 月度 | | 中期供应 | 中国仔猪成活率（%） | 92.28 | 92.38 | 0.10 | -0.28 | 月度 | | 长期供应 | 全国窝均健仔数量（头） | 11.52 | 11.55 | 0.03 | 0.18 | 月度 | | 长期供应 | 全国能繁母猪存栏数量（万头） | 3961 | 3904 | -57 | -174 | 月度 | | 需求端 | 全国生猪屠宰量（头） | 134808 | 136615 | 1807 | 26299 | 日度 | | 需求端 | 全国生猪屠宰开工率（%） | 33.35 | 33.41 | 0.06 | 3.73 | 日度 | | 需求端 | 全国生猪冻品库容率（%） | 29.79 | 30.87 | 1.08 | 13.59 | 周度 | | 生猪成本 | 外购仔猪总成本（元/头） | 1352.40 | 1383.09| 30.69 | -385.29 | 周度 | | 生猪成本 | 自繁自养总成本（元/头） | 1454.75 | 1453.64| -1.11 | -160.12 | 周度 | | 生猪成本 | 中国生猪饲料价格（元/公斤） | 2.70 | 2.70 | 0.00 | -0.01 | 周度 | ## 图表数据摘要 | 期货合约 | 季节性趋势 | 5月值 | 环比变动 | 同比变动 | |--------------|--------------------------------|----------|----------|----------| | 生猪07合约 | 收盘价季节性 | ~12500 | -1000 | -4.8 | | 生猪09合约 | 收盘价季节性 | ~13500 | -500 | -3.25 | | 生猪01合约 | 收盘价季节性 | ~13000 | -500 | -4.56 | | 生猪03合约 | 收盘价季节性 | - | - | - | | 生猪7-9价差 | 季节性趋势 | -0.22 | -0.04 | - | | 生猪7-11价差 | 季节性趋势 | - | - | - | | 生猪7-1价差 | 季节性趋势 | - | - | - | | 生猪1-3价差 | 季节性趋势 | ~500 | ~500 | ~500 | | 生猪9-1价差 | 季节性趋势 | ~1500 | ~1500 | ~1500 | | 生猪期现结构 | 季节性趋势 | - | - | - | | 仔猪出生数 | 季节性趋势 | 580.57 | -0.61 | 43.64 | | 仔猪料肉比 | 季节性趋势 | 2.59 | -0.02 | - | | 能繁母猪存栏 | 季节性趋势 | 3904 | -57 | -174 | | 能繁母猪淘汰量 | 季节性趋势 | 140057 | +5139 | +32940 | ## 结论 当前生猪市场处于供需博弈状态，价格承压运行，但市场情绪逐步企稳，关注大体重猪源去化带来的反弹机会。短期供应压力边际收敛，中期供应压力预计逐步上升，长期产能去化放缓。需警惕冻品库存压力及政策变化，同时关注仔猪价格走势与养殖利润变化对产能的影响。