20260529-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

品种市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了多个农产品期货品种的近期走势、基本面变化及市场预期，涉及豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣和生猪等。各品种均受到国际供需变化、天气因素、市场情绪及宏观经济影响，整体市场呈现震荡调整态势，部分品种存在阶段性反弹机会。

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主要观点与关键信息

豆粕

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 昨日豆粕跟随美豆及原油低位反弹。
  • 国内豆粕有望进入阶段累库，基本面偏弱。
  • 美豆绝对值高位限制调整空间。
  • 短期暂以2930元以上的大区间行情对待。
  • 后市关注原油波动、美豆种植天气及国内豆粕累库情况。
• 价格数据：主力收盘价2994元/吨，全国均价2920.53元/吨，涨幅0.77%。
• 基差：豆粕01基差-238元/吨，豆粕05基差18元/吨，豆粕09基差-174元/吨。
• 跨期价差：豆粕5-1价差-256元/吨，豆粕9-5价差192元/吨，豆粕1-9价差64元/吨。

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菜粕

• 核心观点：短线反弹
• 主要逻辑：
  • 昨日菜粕跟随市场反弹。
  • 国内供应边际增加，基本面偏弱。
  • 全球菜籽种植天气存在不利影响。
  • 短期暂以2260元以上大区间行情对待。
  • 后市关注原油波动、国际菜籽种植天气及进口累库进度。
• 价格数据：主力收盘价2304元/吨，全国均价2386.84元/吨，涨幅0.79%。
• 基差：菜粕01基差109元/吨，菜粕05基差81元/吨，菜粕09基差66元/吨。
• 跨期价差：菜粕5-1价差-65元/吨，菜粕9-5价差88元/吨，菜粕1-9价差-43元/吨。

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棕榈油

• 核心观点：高位区间震荡
• 主要逻辑：
  • 昨日棕榈油温和反弹，马棕榈油出口数据改善。
  • 原油反弹带动国内走势。
  • 国内供应略显宽松，高位震荡。
  • 中期可关注逢低看多机会。
• 价格数据：主力收盘价9599元/吨，全国均价9460元/吨，涨幅0.86%。
• 基差：棕榈油01基差-405元/吨，棕榈油05基差305元/吨，棕榈油09基差100元/吨。
• 跨期价差：棕榈油5-1价差-405元/吨，棕榈油9-5价差216元/吨，棕榈油1-9价差-19元/吨。

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豆油

• 核心观点：高位区间震荡
• 主要逻辑：
  • 昨日豆油反弹，受美豆及原油反弹带动。
  • 本周豆油库存环比增加，有望转入累库阶段。
  • 美豆油持续反弹及正基差支撑豆油盘面。
  • 短期高位震荡，中期可关注逢低看多机会。
• 价格数据：主力收盘价未列，全国均价未列，涨幅未列。
• 基差：豆油01基差-238元/吨，豆油05基差18元/吨，豆油09基差-174元/吨。
• 跨期价差：豆油5-1价差-256元/吨，豆油9-5价差192元/吨，豆油1-9价差64元/吨。

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菜油

• 核心观点：短线偏多
• 主要逻辑：
  • 昨日菜油大幅反弹，受原油上涨及加籽上涨带动。
  • 国内新菜籽集中上市，但累库低于过去两年同期。
  • 国际种植天气忧虑仍存，短期偏多。
• 价格数据：主力收盘价未列，全国均价未列，涨幅未列。
• 基差：菜油01基差未列，菜油05基差未列，菜油09基差未列。
• 跨期价差：未提供具体数据。

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棉花

• 核心观点：震荡调整
• 主要逻辑：
  • 美棉市场兑现利空后，主产区干旱及农资问题支撑盘面。
  • 国内春播顺利，但新棉销售放缓。
  • 供应去库放缓，储备棉预期未变，短期仍需调整。
• 价格数据：CF2609主力16150元/吨，CF2611主力16385元/吨，CF2701主力10110元/吨。
• 基差：棉花01基差1062元/吨，棉花03基差1222元/吨，棉花09基差1487元/吨。
• 跨期价差：棉花9-1价差-425元/吨，棉花11-9价差-120元/吨。
• 库存：全国棉花商业库存379万吨，新疆库存256.96万吨。

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红枣

• 核心观点：震荡运行
• 主要逻辑：
  • 市场高库存格局延续，库存边际收敛但供应过剩。
  • 消费处于淡季，鲜果消费分流严重。
  • 天气因素可能对市场造成扰动，关注整数压力。
• 价格数据：CJ2609主力9380元/吨，CJ2701主力10110元/吨，CJ2703主力10150元/吨。
• 基差：红枣09基差-370元/吨，9-1价差-730元/吨。
• 库存：36家样本企业库存10971吨，环比减少79吨。

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生猪

• 核心观点：震荡回落
• 主要逻辑：
  • 全国生猪现货价小幅回落，市场预计明日价格持稳。
  • 出栏量充足，短期供应压力仍存。
  • 均重回落，短期抛压释放，关注企稳时刻。
  • 盘面反弹机会或在节前备货期间出现。
• 价格数据：lh2607主力10730元/吨，lh2609主力12130元/吨，lh2611主力12630元/吨，lh2701主力13310元/吨。
• 基差：lh2609基差-2600元/吨，lh2611基差-3100元/吨，lh2701基差-3780元/吨。
• 价差：生猪7-9价差-1400元/吨，生猪11-1价差-680元/吨。
• 出栏均重：123.06kg，环比下降0.15kg。
• 出栏量：全国样本企业出栏量1315.45万头，环比上升102.66万头。

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议或收益承诺。
• 投资者须独立判断并承担投资风险。
• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。

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免责声明

• 本报告由中辉期货研发中心编制，仅作参考，不构成要约或要约邀请。
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