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期货市场分析总结

黑色产业

铁矿石供应端维持高位，需求恢复缓慢，港口库存持续累积，价格承压。预计仍处于偏弱态势。
焦煤受降息预期落空影响，跟随成材回落。短期受补库预期支撑，但需关注钢厂利润修复情况。
螺纹钢政策预期未达预期，钢价下行调整，但下方空间有限，等待节后赶工需求释放。
玻璃供需基本面偏弱，库存高企，需求端仍显疲软，中长期利空。

有色金属

铜宏观政策修复短期利多，但需关注库存及需求恢复情况，或呈震荡格局。
铝需求回升，库存拐点显现，但地产疲软短期压制铝价，长期跟随新能源趋势。
碳酸锂供需格局宽松，价格处于磨底阶段，长期下降趋势或延续。
镍供需分化，需求端受不锈钢项目托底，但产能扩张可能带来压力。

软商品

油脂马来棕榈库存高位，国内供应阶段性紧张，关注天气及进口利润变化，震荡偏多。
粕类南美天气和产量预期影响较大，国内需求疲软，震荡偏弱。
棉花基本面支撑减弱，出口政策不确定性压制价格，短期反弹需观察新棉上市情况。
橡胶进口供应偏紧，国内需求走弱，短期探底回升，长期调整空间有限。

能源及化工

原油短期偏强震荡，受到降息预期及地缘政治利好支撑。
PTA供应趋紧叠加原油反弹，价格有试探上涨空间。
MEG装置负荷高位，需求支撑有限，或震荡运行。
纸浆下游需求疲软，进口成本支撑弱化，浆价延续弱势。

农产品

生猪供应充足，需求透支，短期偏弱震荡，远月或受贴水限制下行空间。
玉米新粮供应增加，库存压力大，供需矛盾延续。
苹果库存高企，早熟富士供应增加，价格或承压震荡。

受政策预期落空及供需利空影响，多数品种短期调整压力较大。需关注节后补库需求变化、新棉上市节奏、美联储降息路径及地缘政治扰动对商品的影响。仓位管理需谨慎，趋势策略多空均设好止损防线。

免责声明
本报告所载信息均来源于公开资料，不作准确性担保。市场有风险，过往策略不构成投资建议，交易决策需独立谨慎。