20230227-宏源期货-有色金属周报（工业硅）_云南限电影响有限_硅价维持弱稳_31页_2mb

工业硅周报总结

核心内容

本周工业硅市场整体呈现弱稳态势，供需关系在多重因素影响下保持平衡，价格探涨趋势初现。主要受到供给端和需求端的共同作用，同时库存维持高位但有所去库，市场情绪趋于谨慎。

主要观点

供给端

• 整体供给平稳：全国工业硅开炉数环比增加4台，开工率45.71%，产量维持高位。
• 区域差异明显：
  • 新疆：产量持续释放，开炉数增加，开工率提升，成为供给增长的主要动力。
  • 云南：受限电政策影响，企业开工受限，预计本周怒江地区产量将有所下滑。
  • 四川：电力成本高企，部分企业暂不开炉，开工率维持低位。

需求端

• 多晶硅需求持续景气：下游企业基本满负荷生产，对工业硅需求稳定。
• 有机硅需求略有增加：部分新增产能释放，但检修与技改并存，需求增量有限。
• 硅铝合金需求一般：市场较为平淡，企业以刚需采购为主。

成本与利润

• 硅石与电力成本高位：硅石价格处于历年高位，云南、四川地区电价受枯水期影响显著，推高工业硅成本。
• 电极成本高企：碳电极与石墨电极价格处于历史高位，但欧洲能源危机缓解，价格有所回落。
• 工业硅利润较高：1月全国工业硅553#平均利润1,090元/吨，421#平均利润569元/吨，支撑企业生产积极性。

关键信息

价格回顾

• 工业硅现货价格：华东地区不通氧553#均价17,100元/吨，与前一周持平；期货主力合约收盘价17,635元/吨，较前一周上涨1.50%。
• 多晶硅价格：复投料、致密料、莱花料均价分别为250.00元/千克、230.00元/千克、200.00元/千克，价格维稳。
• 有机硅价格：DMC均价17,800元/吨，小幅回升0.56%；硅油均价19,750元/吨，保持稳定。
• 硅铝合金价格：ADC12均价19,750元/吨，环比上涨0.51%；A356均价19,550元/吨，环比持平。

库存与去库

• 社会库存高位：截至上周五，工业硅社会库存12.3万吨，较前一周下降0.3万吨，持续两周去库。
• 港口库存稳定：工业硅港口库存维持高位，但去库趋势明显。

产能与产量

• 多晶硅产量增加：1月多晶硅产量10.28万吨，环比增加4.90%，库存逼近10万吨大关。
• 有机硅产能释放：合盛硅业（鄯善）三期装置投产，内蒙古恒星装置重启，有机硅供给有所增加。

风险因素

• 宏观风险：整体经济环境对工业硅需求存在不确定性。
• 电力供应：云南、四川地区限电政策可能对生产造成影响。
• 复产情况：工业硅及下游企业复产进度可能影响市场供需。
• 库存变动：若库存持续去库，可能对价格形成支撑；若库存累积，或导致价格承压。

未来展望

• 短期趋势：工业硅价格有探涨趋势，但需求端暂无明显利好，预计短期以维稳为主。
• 关注点：下游消费回暖情况及库存变动，将对价格走势产生关键影响。

结论

工业硅市场在成本支撑与需求稳定的双重作用下，价格维持弱稳，但存在探涨可能。供给端稳中有增，需求端维持景气，库存高位但有去库迹象。需密切关注电力供应、限电政策及下游消费回暖情况，以判断市场走势。