20250212-中泰国际证券-月度行业策略_维持看好电力设备板块_7页_985kb

环保新能源及公共事业行业总结

行业整体表现：截至2025年2月7日，环保、火电、光伏、风电、核电等板块大多数长期落后恒生指数，只有电力设备板块领先。电力设备行业受益于新能源上网电价改革。

美国进口煤炭和天然气加征15%关税，但影响有限，因为美国来源仅占进口量约3%和4%。中国主要煤炭进口来自印尼、澳大利亚、俄罗斯，占85%；LNG进口来自澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯、马来西亚，占80%以上。火电行业因煤炭价格弱势获益。

光伏和风电行业上网电价改革推动市场化：新能源上网电量全部进入电力市场，改革为上网电价“封底”，原则上利好新能源发电商，并加强电力设备需求。近期钢铁和多晶硅价格波动，但光伏组件和玻璃价格低位。

核电行业受科技竞争影响，铀价下跌，板块调整。长期发展需更多刺激。

公共事业（供水、天然气）方面，美国加强传统能源生产可能降低天然气价格，利好运营商。进口天然气关税影响小。

重点公司：东方电气（1072HK）受益于电力设备需求，威胜控股（3393HK）智能电计量产品需求增长，华润电力（836HK）火电和新能源各有利好。

风险包括政策变动、地缘冲突、成本波动和收款延迟。

分析师建议：维持看好电力设备板块，评级推荐。