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冠通期货 PP 期货研究报告总结

一、市场分析

国庆节后，食品包装袋需求继续好转，塑编订单小幅增加，PP下游整体开工环比回升，需求有望继续回升。但因原油价格大跌，成本支撑减弱，下游开始观望，预计PP震荡运行。

二、期现行情

1. 期货方面：
   PP2501合约减仓震荡，最低价7528元/吨，最高价7579元/吨，收盘于7532元/吨，跌幅0.76%。持仓量减少7055手至345799手。
2. 现货方面：
   PP现货价格多数下跌，拉丝报7480-7700元/吨，共聚报7580-7920元/吨。

三、基本面跟踪

1. 供应端：PP企业开工率上涨至85%左右，品种拉丝生产比例维持在25%左右，供应压力略有缓解。
2. 需求端：下游开工率环比回升0.17个百分点至51.20%，仍处于低位。石化库存国庆期间累库27万吨至93万吨，后续或趋于消化。
3. 原料端：原油价格下跌，丙烯价格环比持平。

四、操作建议

建议“多塑料空PP”，重点关注需求端回暖和成本支撑变化。

五、风险提示

原油价格波动、库存变化、政策落地不及预期等因素可能影响市场走势，建议谨慎操作。