20210805-第一财经研究院-评级机构观点跟踪_2021年全球可持续债券发行额将达到创纪录的8500亿美元_8页_728kb

文档总结：市场与监管动态（2021年7月27日至8月3日）

核心内容概述

本报告汇总了2021年7月27日至8月3日期间，全球及中国主要评级机构发布的市场与监管相关动态，包括可持续债券发行趋势、亚太地区经济展望、主权信用评级调整、国内发行人信用评级变动以及国内债券违约情况。

全球可持续债券发行趋势

• 穆迪预测：2021年全球绿色债券、社会责任和可持续发展债券（合称“可持续债券”）发行额将达到8500亿美元，创历史新高，较2020年增长59%。
• 细分预测：绿色债券发行额预计为4500亿美元，社会责任和可持续发展债券各为2000亿美元。
• 占比分析：可持续债券预计占2021年全球债券发行总额的8%-10%，显示市场对可持续发展目标的重视。

亚太地区经济展望

• 穆迪观点：2021-2022年亚太地区经济增速将高于中东、北非和拉丁美洲，但内部经济分化加剧。
• 中国作用：中国经济的强劲反弹在一定程度上掩盖了整个亚太地区因疫情造成的产出损失。
• 经济受损情况：
  • 约30%的亚太经济体将比疫情前预测的GDP水平低2%-8%，主要为中下至中上收入经济体及疫情控制不力的国家（如马来西亚、印尼、泰国）。
  • 超过40%的经济体将比疫情前预测的GDP水平低8%以上，其中中低收入经济体受创最严重，面临社会风险上升和财政空间受限的问题。

主权信用评级变动

• 穆迪：将萨尔瓦多的长期本、外币主体违约等级由B3调整为Caa1，原因包括债务市场准入受限和财政调整风险上升。
• 标普：将刚果（金）的长期本、外币主体违约等级CCC+的展望由稳定调整为正面，依据为：
  • 铜和钴需求强劲；
  • 贸易条件改善；
  • 国际货币基金组织15亿美元三年期信贷支持；
  • 国内改革推动GDP增长。

国内发行人信用评级变动

信用评级下调（22次）

• 行业分布：
  • 资本货物：4家
  • 银行：9家
  • 其他：9家（零售、消费者服务、多元金融、能源、耐用消费品与服装、技术硬件与设备、公用事业、房地产、保险）
• 典型下调案例：
  • 中天金融集团（评级由AA+降至AA，展望负面）
  • 中国四联仪器仪表集团（评级由AA-降至A+，展望稳定）
  • 四川天府银行（评级由AA+降至AA+，展望负面）
  • 泰禾集团、中信国安集团、洛娃科技、四川蓝光发展等企业出现债券违约。

信用评级上调（5次）

• 行业分布：
  • 资本货物：1家
  • 材料：1家
  • 银行：3家
• 典型上调案例：
  • 盐城市国有资产投资集团（评级由AA升至AA+）
  • 唐山市通顺交通投资开发（评级由AA升至AA+）
  • 广州农村商业银行（评级由AAA升至AAA，展望稳定）
  • 湖北宜化化工（评级由A保持不变，展望由负面转为稳定）

国内债券违约情况

• 违约数量：共发生14起债券违约，涉及4家公司，其中3家为民营企业，1家为公众企业。
• 违约公司：
  • 泰禾集团股份有限公司（违约债券：H8泰禾01，余额15亿元）
  • 中信国安集团有限公司（违约债券：18中信国安 MTN002，余额12亿元）
  • 洛娃科技实业集团有限公司（违约债券：18洛娃科技 MTN001，余额3亿元）
  • 四川蓝光发展股份有限公司（多只债券违约，余额合计超过50亿元，票面利率在6.5%-7.5%之间）
• 债项评级：违约债券的最新债项评级多为C或CC，部分债券为D，显示其信用风险较高。
• 公司属性：违约公司以民营企业为主，四川蓝光发展是违约次数最多的公司。

评级机构跟踪范围

• 报告涵盖三大国际评级机构（穆迪、标普、惠誉）及国内评级机构。
• 跟踪重点包括：
  • 全球与中国经济金融分析
  • 主权和行业信用展望
  • 发行人的信用评级变动

总结

2021年可持续债券市场表现强劲，亚太地区经济虽有反弹，但内部分化明显，部分国家和地区仍面临严峻挑战。国际评级机构对萨尔瓦多和刚果（金）的主权评级调整反映了其经济基本面的变化。国内债券市场同样波动较大，信用评级下调和违约事件频发，尤其在银行和房地产行业，四川蓝光发展成为违约重灾区。整体来看，评级机构动态揭示了全球及中国市场在可持续发展、经济复苏和信用风险方面的复杂态势。