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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

2022年7月28日，国泰君安期货发布了黑色系列商品的研究晨报，涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、锰硅、硅铁、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种的市场分析与投资建议。整体来看，多数品种呈现震荡走势，部分品种因供需变化或政策影响出现短期反弹或下跌。

各品种分析

铁矿石

• 核心观点：钢厂复产预期推动，震荡偏强。
• 基本面：
  • 港口现货价格出现环比下滑，但供应方面周初到港量下降。
  • 成材市场面临需求不振，钢厂复产预期带动铁矿石短期偏强。
  • 期货价格震荡偏强，趋势强度为1。
• 关键信息：
  • 期货价格：12209元/吨，涨跌幅2.41%。
  • 现货价格：卡粉（65%）836元/吨，PB（61.5%）750元/吨，金布巴（61%）705元/吨，超特（56.5%）619元/吨。
  • 价差变化：基差（12209,对超特）65元/吨，基差（12209,对金布巴）36.6元/吨，12209-12301价差60元/吨，12301-12305价差14元/吨。
• 宏观及行业新闻：
  • 力拓集团上半年利润大幅下滑，将派息减半。
  • 部分钢厂检修，日均铁水产量减少。

螺纹钢

• 核心观点：库存持续去化，短线偏强。
• 基本面：
  • 螺纹钢期货价格小幅反弹，热卷现货价格普遍下跌。
  • 成材价格上涨空间有限，钢厂复产预期或加剧供需矛盾。
  • 螺纹钢趋势强度为1。
• 关键信息：
  • 螺纹钢期货价格：RB2210 3916元/吨，涨跌幅1.69%。
  • 热轧卷板期货价格：HC2210 3874元/吨，涨跌幅0.75%。
  • 现货价格：上海螺纹钢3910元/吨，北京螺纹钢3920元/吨，热卷价格下跌。
  • 价差变化：基差(RB2210) -6元/吨，基差(HC2210) -64元/吨，卷螺差-217元/吨。
• 宏观及行业新闻：
  • 黑色金属冶炼和压延加工业利润大幅下降68.7%。
  • 汽车制造业利润下降25.5%。

热轧卷板

• 核心观点：情绪企稳，短线反弹。
• 基本面：
  • 热卷现货价格普遍下跌，但盘面维持小幅反弹。
  • 热卷库存高企，基本面支撑弱于螺纹钢。
  • 趋势强度为1。
• 关键信息：
  • 热卷现货价格：上海3810元/吨，天津3780元/吨，广州3820元/吨。
  • 价差变化：卷螺差-217元/吨，基差(HC2210) -64元/吨。

锰硅与硅铁

• 核心观点：需求预期边际调整，宽幅震荡。
• 基本面：
  • 硅铁和锰硅均处于供需双减状态，产业自发停炉减产。
  • 煤焦需求持续宽松，市场情绪偏弱。
  • 趋势强度均为0。
• 关键信息：
  • 硅铁期货价格：209合约7856元/吨，301合约7490元/吨。
  • 锰硅期货价格：209合约7184元/吨，301合约7036元/吨。
  • 现货价格：硅铁7500元/吨，锰铁7200元/吨，锰矿46.3元/吨度。
  • 价差变化：硅铁期现价差-356元/吨，锰硅期现价差16元/吨，近远月价差：硅铁2209-2301为366元/吨，锰硅2209-2301为148元/吨。

焦炭与焦煤

• 核心观点：五轮提降开启，震荡上行。
• 基本面：
  • 焦炭和焦煤价格出现回调，但市场情绪边际好转。
  • 钢厂利润维持在成本线附近，检修停产导致钢材产量下降。
  • 焦煤流拍率高位企稳，焦炭提降开启。
  • 趋势强度均为0。
• 关键信息：
  • 焦煤期货价格：JM2209 1987元/吨，焦炭期货价格：J2209 2685.5元/吨。
  • 焦煤现货报价：北方港口报价2490元/吨，山西太原古交地区焦煤价格下调至2300元/吨。
  • 焦炭持仓变化：多头减仓121手，空头增仓609手。
  • 价差变化：焦煤09合约基差107元/吨，09-01合约价差-28元/吨。

动力煤

• 核心观点：供需双弱，区间震荡。
• 基本面：
  • 动力煤价格维持区间震荡，需求端受高温天气影响略有回暖。
  • 上游煤矿出货缓慢，库存累积，坑口煤价延续下滑。
  • 趋势强度为θ。
• 关键信息：
  • 动力煤期货价格：ZC209 842元/吨，日内波动有限。
  • 华南港口报价：5500大卡澳煤1283元/吨，3800大卡印尼煤767元/吨。
  • 国内坑口报价：鄂尔多斯4000大卡动力煤529元/吨，5500大卡动力煤792元/吨。

玻璃

• 核心观点：短期震荡趋势仍偏弱。
• 基本面：
  • 玻璃现货市场继续下跌，华东个别企业价格下滑，沙河市场出现降价潮。
  • 下游地产资金紧张，市场趋势压力仍在。
  • 趋势强度为θ。
• 关键信息：
  • 玻璃期货价格：FG209 1454元/吨，涨跌幅0.69%。
  • 现货价格：沙河市场价1561元/吨，湖北市场价1560元/吨，浙江市场价1710元/吨。
  • 价差变化：09合约基差107元/吨，09-01合约价差-28元/吨。

总结

整体来看，黑色系列商品在7月28日市场情绪偏弱，多数品种呈现震荡走势，但部分品种如铁矿石、螺纹钢和热卷因复产预期出现短期反弹。硅铁和锰硅则因供需双减和产业减产，维持宽幅震荡格局。焦炭和焦煤价格在提降和流拍率高位企稳的背景下震荡上行，而动力煤因供需双弱维持区间震荡。玻璃市场则因地产资金紧张和需求疲软，短期震荡偏弱。总体上，市场仍需等待终端需求和宏观政策的进一步明朗化，以判断后续走势。