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文档总结

核心内容

本文档是一份来自Industrial Securities Co., Ltd.（中国工业证券公司）的行业研究报告，主要分析了2016年5月9日中国股市的市场表现、行业动态、公司财务数据以及投资建议。

市场回顾

• 中国A股市场在上周五快速下跌后，周一延续弱势表现，整体下跌。
• 上证综指下跌2.79%，报收2832.11点；深证成指下跌3.07%，报收9790.48点；中小板指数下跌3.55%，报收2053.60点。
• 市场成交量为4996亿元人民币，较上周五下降24%。
• 赢家与输家数量比例为1985:565。

行业回顾

• 原材料板块：煤炭、钢铁、有色金属产品价格在4月出现回落，导致相关股票下跌。山西西山煤电（000983）和贵州盘江精煤（600395）分别下跌10.05%和10.00%。
• 建材板块：建材股表现弱于大盘，新疆国通管道（002205）和江苏秀强玻璃（300160）分别下跌10.01%和10.00%。
• 小盘科技股：受到压力，北京汉邦科技（300449）和网心科技（300042）分别下跌10.00%。
• 银行板块：相对较强，南京银行（601009）和北京银行（601169）分别上涨0.24%和0.39%。

市场展望与投资策略

• 短期展望：谨慎看待中国股市的短期前景，主要因素包括信用违约、受限股份可交易、大股东减持、政府可能收紧货币政策。
• 中期展望：等待市场反转，预期经济疲软与审慎货币政策并存，人民币汇率在G20前将较为稳定。
• 投资策略：推荐基本面稳健、成长性强、具备新主题投资机会的公司。
• 推荐行业：
  • 快速增长行业：化工（脂肪醇、粘胶短纤维等）、建材（混凝土、PCCP）、轻工业（造纸）、光通信、私有通信网络。
  • 成长股：具备核心竞争力的公司（智能制造、现代服务业）。
  • 私募配售价格低于当前价格。
  • 低市盈率、高换手率、基本面良好的公司：食品饮料、家电及家居用品。
• 主题机会：体育（赛事运营与营销、彩票）、新能源与智能汽车（ADAS、ASP锂电）、智能物流（自动物流设备、物流信息系统、信息集成系统）、教育（学前教育、职业教育、出国留学）。

公司分析：厦门钨业（600549.SH）

• 公司概况：厦门钨业有限公司是中国及国际上从事钨、钼、稀土金属冶炼、加工与开发的公司，涉及矿产、钨钼冶炼产品、粉末产品、硬质合金、稀土金属及电池材料等业务。
• 财务表现：
  • 2015年营业收入为775.5亿元，同比下降23.5%。
  • 2016年第一季度营业收入为148亿元，同比增长3.2%。
  • 2016年第一季度实现净利润2068万元，同比下降17.5%。
• 关键财务指标：
  • 2016年预计营业收入1027.8亿元，净利润2.71亿元。
  • 2017年预计营业收入1245.4亿元，净利润4.24亿元。
  • 2018年预计营业收入1414.5亿元，净利润6.32亿元。
• 经营亮点：
  • 钨和稀土产品价格在2016年第一季度显著回升，毛利率提升至18.99%。
  • 由于产品价格回升，资产减值损失减少1444万元。
  • 公司处置了上海宏光钨钼科技，获得投资收益2967万元。
  • 钨钼价格已触底并持续上涨，稀土价格也在逐步回升。
• 投资评级：维持“OUTPERFORM”评级，认为公司经营状况正在触底回升，未来盈利有望显著改善。
• 潜在风险：钨、钼、稀土价格的剧烈波动，以及硬质合金业务发展不及预期。

关键数据与财务报表

财务指标（2016年4月28日）

资产负债表（亿元）

现金流量表（亿元）

收入表（亿元）

其他信息

• 分析师：REN Zhiqiang, WANG Delun, ZHANG Yidong, WU Feng, LI Yanlin, WENG Tian, ZHOU Lin, ZHANG Qiyao, HAN Yijia
• 翻译：LI Xing