20160421-兴业证券-A-Share_Daily_Express_14页_1mb

文档总结

核心内容

• 本文档是一份来自Industrial Securities Co., Ltd.的行业研究报告，内容涵盖中国A股市场及港股市场分析、行业板块表现、公司动态及投资建议。

主要观点

• A股市场表现：A股市场在周四出现下跌，成交量大幅萎缩，表明投资者情绪受周三下跌影响。市场可能继续下行寻找支撑，但外部环境良好，预计未来可能恢复波动模式。
• 行业板块分析：大型周期性行业如钢铁、煤炭和有色金属表现强劲，受益于大宗商品价格上涨和政策改革预期。而小盘股及TMT板块表现疲软，媒体和科技股跌幅明显。
• 港股市场展望：港股市场处于“U”型底部徘徊，存在新的投资机会。市场估值较低，具备高安全边际，适合长期投资者关注。
• 催化剂：中国宏观经济改革和人民币升值预期可能缓解外资对中国市场的悲观情绪，推动港股估值修复。同时，政策支持和跨境投资需求增长也可能成为催化剂。
• 公司动态：
  • Kweichow Moutai (600519.SH)：2016年第一季度营收和净利润均实现增长，净利率和毛利率表现良好。公司预计未来三年净利润将稳步提升，动态市盈率预计为18倍，目标价为260元。
  • Xinyu Iron & Steel (600782.SH)：2015年业绩大幅下滑，但非经常性业务贡献了利润。公司2016年及以后的EPS预计分别为0.07元、0.11元和0.16元，市盈率分别为100倍、61倍和43倍。

关键信息

• 市场数据：

  • 上证综指：2952.89，下跌0.66%
  • 深证成指：10058.80，下跌1.04%
  • 创业板指：2110.16，下跌1.64%
  • 港股恒生指数（HSI）：21622.25，上涨1.82%
  • 港股恒生中国企业指数（HSCEI）：9248.40，下跌1.25%
  • 市场成交量：5420.4亿元，较周三下降32%

• 公司财务数据（Kweichow Moutai）：

  • 2016年第一季度营收：102.5亿元，同比增长17.01%
  • 净利润：49亿元，同比增长12.01%
  • EPS：3.89元
  • 预计2016-2018年EPS分别为13.3元、14.3元和15.3元，动态市盈率分别为18倍、17.6倍、16.4倍
  • 净资产收益率（ROE）：2016年预计为20.8%，2017年为19.4%，2018年为18.2%

• 公司财务数据（Xinyu Iron & Steel）：

  • 2015年营收：2537.1亿元，同比下降21.6%
  • 2015年净利润：6056万元，同比下降85.1%
  • 2016年EPS：0.07元，2017年EPS：0.11元，2018年EPS：0.16元
  • 市盈率预计分别为100倍、61倍和43倍

• 其他公司动态：

  • 中国东方航空（600115.SH）与母公司达成股权业务合作
  • 中国平安（000001.SZ）2016年第一季度净利润增长8.1%
  • 上汽集团（600104.SH）获得CSRC批准进行私募配股
  • 中国证监会批准新华网和A-Zenith Furniture的IPO

• 宏观经济信息：

  • 中国1季度税收收入同比增长9.8%
  • 中国房地产贷款余额同比增长22.2%
  • 中国央行和银监会出台政策，加强对银行的监管
  • 中国鼓励金融机构支持出口企业，以促进贸易增长

投资建议

• Kweichow Moutai：维持“跑赢大市”评级，预计未来三年净利润稳步增长，目标价为260元。
• Xinyu Iron & Steel：维持“买入”评级，预计未来三年EPS增长，市盈率逐步下降，公司股价具有较强的灵活性。
• 港股市场：认为当前是投资时机，长期投资者应关注低估的港股，其具有较低的下行风险和较高的回报潜力。

风险提示

• Kweichow Moutai：宏观经济疲软、消费疲软
• Xinyu Iron & Steel：钢铁价格继续下跌、需求疲软

分析师与翻译

• 分析师：
  • Zhang Yidong
  • Ren Zhiqiang
  • Chen Songkun
  • Wang Xiaoming
  • Qiu Zuxue
  • Yan Peng
• 翻译：
  • Li Xing

补充信息

• 港股市场估值：当前港股估值低于A股及国际主要股市，具备吸引力。
• 市盈率与市净率：港股的市盈率和市净率均处于历史低位，显示市场存在投资机会。
• 政策支持：港股市场可能受益于更宽松的政策环境，如SH-HK股票通的扩展。