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商品研究晨报：贵金属及基本金属

黄金

• 观点：沪金突破历史高点46758元/克，领先外盘。
• 驱动因素：美元指数和美债收益率偏强，能源价格上涨，美国经济韧性。
• 趋势强度：1（偏强）
• 策略建议：逢低做多，关注白银反弹机会。

白银

• 观点：震荡回调，价格弹性较金明显。
• 趋势强度：1（偏强）
• 策略建议：关注白银单边向上机会。

铜

• 观点：等待美国通胀数据，价格持稳。
• 驱动因素：美元高位震荡，再生铜供应偏紧，下游补库。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略建议：市场情绪持稳，关注进口铜精矿变化。

铝

• 观点：万九关口获支撑，现货转贴水。
• 驱动因素：国内需求旺季支撑预期，仓单库存注册。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略建议：低位买入可能，关注月间正套机会。

锌、铅

• 锌：高持仓库存比支撑价格，宏观情绪降温。
• 铅：流动性溢价回吐，需求或维持韧性。
• 趋势强度：均为0（中性）

镍 & 不锈钢

• 镍：需求边际走弱，精炼镍累库。
• 不锈钢：利润挤压，进口矿收紧或形成支撑。
• 趋势强度：均为0（中性）

锡 & 工业硅

• 锡：供给侧矛盾突出，价格支撑较强。
• 工业硅：库存偏低，供应结构性紧张。
• 趋势强度：均为1（偏强）

碳酸锂

• 观点：多空博弈加剧，供应端扰动与需求验证分歧。
• 策略建议：短期价格坚挺，中长期或延续下跌趋势。

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