2025-07-13-东吴证券-宏观量化经济指数周报20250713_关税豁免期延长或带动二次_抢转口_页_15页_1mb

宏观量化经济指数周报 (20250713) 总结

ECI指数

• 周度：供给指数回升0.04%至50.14%，需求指数小幅回落0.01%至49.92%。分项显示，投资、消费、出口指数分别变动小于0.03%，整体供需保持平稳。
• 月度：供给指数微落0.04%至50.12%，需求指数环比持平。受季节性淡季、高温天气影响，工业生产景气度边际回落；地产销售趋缓，出口虽有回落但延续韧性。主要行业开工率同比偏弱，暑期消费表现亮眼。

ELI指数

• 当周指数跌0.12%至-0.97%，银行间流动性均衡宽松，货币政策需求不高，操作滞后性或显。

高频数据与政策

• 工业生产：汽车轮胎开工率回暖，但高炉开工率回落且同比偏弱。沿海电厂负荷率创新高。
• 消费：乘用车市场零售略有回升，新能源汽车增长强劲，航班执飞率回升。
• 投资与地产：基建投资活跃度提升，但30大中城市商品房成交面积环比回落，二手房优于新房。
• 出口：出口吞吐量边际下行，关税豁免延长预期或引发短期“抢出口”效应。
• 通胀：猪肉、蔬菜价格温和回升，可能支撑CPI修复。
• 货币操作：本周净回笼2265亿，银行间利率走高，7月流动性扰动低于6月。

风险提示

• 关税政策前景不确定性。
• 政策力度不及预期或房地产市场持续疲软风险。