20240202-农银国际证券-港股市场一周回顾_18页_1mb

中港股市1月份表现疲软，恒生指数和沪深300指数分别下跌9.2%和6.3%。投资者偏好与欧美市场相反：中港市场青睐能源股，而欧美市场回避；相反地，欧美追捧的消费和医疗股在中港市场表现不佳。这反映了不同地区对经济和行业周期的差异，同时受宏观因素如原油价格上涨和PMI数据低于50的影响。

2024年1月是人民币新增贷款旺季，贷款高峰挤压银行股表现，监管机构宣布扩大流动性支持，预计一季度流动性将大量释放，利好银行业。图表显示银行股指数相对稳定，例如中国内地银行指数小幅上涨。

国家政策推出六大新产业新赛道，包括未来制造业、信息业、材料业、能源业、空间业和健康业，目标是2025-2027年商业化，产品如人形机器人、量子计算机和脑机接口将受益于技术创新，但存在商业化风险。风险包括监管障碍和失败概率高。

工业利润分析显示，有色金属、汽车和电气机械等行业利润保持正增长，尽管增速放缓。公用事业行业受价格管制和成本波动影响，利润不稳定。国有企业财务绩效差异大：工业领域利润下降主要由能源开采业主导，但公用事业和IT领域国企改善。

美联储维持利率不变但缩表，美国财政扩张通过债务增加推高经济增速，但外部投资者流向美债市场可能对全球资本市场不利。

A股市场受杠杆投资者抛售影响，融资余额下降，打压股市表现，政府支持政策旨在缓解下行压力，但系统性风险风险仍存。

总体上，报告强调了全球市场脱钩趋势、货币政策作用、新产业机会和杠杆风险，呼吁投资者关注长期机会和潜在风险。