中国资产评估协会资产评估技术案例汇编_198页_4mb

报告摘要

《中国资产评估协会资产评估技术案例汇编》总结

核心内容概述

《中国资产评估协会资产评估技术案例汇编》（2025年）收录了六个典型资产评估案例，涵盖商誉减值测试、破产重整、新药技术评估、珠宝首饰评估及绩效评价等多个领域。这些案例均来自实际执业项目，旨在加强资产评估专业人员的能力建设，促进技术交流与执业思路拓展。本汇编不替代专业判断，也不对法律法规及准则进行解读，仅供评估机构及人员参考。

案例1：A股份公司商誉减值测试评估

背景与基本情况

A股份公司于2018年收购B公司100%股权，形成商誉50,000,000.00元。
截至评估基准日2024年12月31日，商誉账面价值为10,000,000.00元，已计提减值准备40,000,000.00元。
评估范围包括B公司经营性长期资产及分摊至该资产组的商誉。

评估方法与过程

采用预计未来现金流量现值法与公允价值减处置费用法，两者中较高者作为评估结论。
预计未来现金流量现值法：
- 收入预测：2025年至2029年营业收入分别为39,334.05万元、46,838.86万元、49,090.30万元、51,454.32万元、53,936.54万元。
- 成本预测：2025年至2029年营业成本分别为24,206.84万元、28,528.59万元、29,866.07万元、31,249.40万元、32,701.10万元。
- 税金及附加预测：2025年至2029年分别为244.55万元、390.43万元、404.19万元、445.75万元、463.49万元。
- 销售费用预测：2025年至2029年分别为1,559.23万元、1,726.09万元、1,785.56万元、1,847.38万元、1,911.61万元。
- 管理费用预测：2025年至2029年分别为5,102.81万元、5,254.73万元、5,368.03万元、5,485.23万元、5,605.51万元。
- 研发费用预测：2025年至2029年分别为4,279.64万元、4,642.19万元、4,947.05万元、5,118.71万元、5,297.75万元。
- 折旧与摊销：2025年至2029年分别为3,188.58万元、3,223.30万元、3,223.30万元、3,223.30万元、3,223.30万元。
- 营运资本增加额预测：2025年为45,548.27万元，2026年为8,480.91万元，2027年为2,585.90万元，2028年为2,694.36万元，2029年为2,826.15万元。

预计未来现金流量

2025年：-41,970.08万元
2026年：-2,184.08万元
2027年：4,133.50万元
2028年：4,613.49万元
2029年：5,130.93万元

折现率计算

无风险利率（Rf）：1.68%
市场风险溢价（Rm-Rf）：6.06%
特定风险报酬率（ε）：2%
权益资本成本（Re）：9.40%
付息债务资本成本（Rd）：3.60%
税后加权平均资本成本（WACC）：8.80%
税前加权平均资本成本（WACCBT）：9.35%

评估值计算

预计未来现金流量现值：25,000.00万元
因现值高于账面价值，故无需计算公允价值减处置费用后的净额。

合理性分析

宏观行业与市场前景良好，综合毛利率上升，收入预测合理。
评估结果具备合理性，符合企业经营状况和行业发展趋势。

案例2：A信托公司破产重整涉及的相关资产评估项目

项目背景

A信托公司因经济下行、疫情及产品停发等影响，出现兑付危机。
2024年4月23日，省市中级人民法院裁定受理其破产重整申请。
A信托公司成为第一家通过破产重整实现存续的信托公司。

评估工作范围

对A信托公司截至2024年4月23日的全部表内资产进行评估。
包括市场价值和清算价值评估，以及偿债能力分析。

评估方法

由于市场法和收益法难以适用，最终采用成本法进行评估。

评估对象与范围

主要表内资产：
- 存放同业及机构款项
- 金融投资、长期股权投资
- 投资性房地产、无形资产、其他资产
具体资产情况：
- CX大厦：建筑面积52,787.13平方米，评估方法为市场法或重置成本法。
- 交易性金融资产：包括股票投资和信托计划投资，评估方法为市场法或收益法。
- 股权投资：对正常经营企业采用收益法或市场法，对已停止经营企业采用清算法。
- 其他资产：如存货、预付款项、应收款项等，评估值以账面值为准。