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有色金属早报总结

整体市场环境

报告称，中国政府设定的5%左右GDP增长目标符合预期，但美国1月工厂订单数据弱于预期导致美股走弱，影响铜价。美债收益率走低和两会时间带来政策面期待，情绪略偏暖。总体呈现震荡行情，供需平衡变化是主要驱动因素。

铜

• 昨日伦铜收跌0.42%至8489美元/吨，沪铜主力收至69000元/吨，价格下滑。
• LME库存减少2700吨至114075吨，注销仓单比例下降，Cash/3M贴水908美元/吨。
• 国内现货贴水扩大至100元/吨，进口亏损扩大，基差报价下滑。
• 供需方面，3月国内供需趋于平衡，海外供需双弱，支持价格。
• 预测：今日沪铜主力区间68600-69500元/吨，伦铜3M区间8440-8560美元/吨。

铝

• 昨日沪铝主力收涨0.29%至19050元/吨，SMM现货均价18900元/吨。
• LME库存586600吨，下降2475吨；国内库存增加，铝锭和铝棒库存累库减库。
• 供应端：山西、河南矿山因安全事故和环保问题停产，未明确复产时间。
• 需求面：华东逢高出货，华南流通充裕，中原成交缓慢恢复。
• 预测：国内运行区间18500-19300元/吨，伦3M区间2150-2350美元/吨。

铅

• 昨日沪铅主力收至15995元/吨，伦铅收跌窄幅至2041美元/吨。
• LME库存增加，进口亏损缩窄，精废价差缩窄。
• 现货市场：华南货源收紧，下游按需采购；废电动车电池等价格下跌。
• 外盘交仓压低海外消费预期，下游消费清淡。
• 预测：主力区间15700-16100元/吨。

锌

• 昨日沪锌主力收涨至20650元/吨，伦锌收高。
• 精矿加工费下行，供应偏紧；但家电和汽车下乡政策提振消费预期。
• 进口亏损扩大，下游采买谨慎。
• 预测：主力区间20100-21150元/吨。

锡

• 昨日沪锡主力收涨0.41%至218880元/吨。
• 现货市场交投冷清，下游观望。
• 3月白电排产增长，包括空调、冰箱、洗衣机，但消费预期不明朗。
• 预测：震荡区间200000-225000元/吨。

镍

• 昨日LME镍库存下降，期镍震荡，沪镍收跌0.15%。
• 供需格局供大于求，进口镍资源增加。
• 下游不锈钢刚需备货，不锈钢期货收跌。
• 预测：沪镍主力区间125000-142000元/吨。

碳酸锂

• 碳酸锂现货价回暖，电池级报价上涨。
• 期价大跌，支持锂盐商抛压。
• 长期供给过剩预期未变。
• 预测：现货均价运行区间102000-102000元/吨，短期关注供应变动。

重要数据汇总

• 报告包括库存、基差、价格等图表分析，但摘要未详述具体图形数据。