20241028-东方财富证券-亿联网络-300628.SZ-2024年三季报点评_24前三季经营稳健_AI潜力巨大_前景广阔_4页_508kb

亿联网络（300628）2024年三季报点评

投资要点

亿联网络2024年前三季度实现营业收入411亿元，同比增长2749%，归母净利润2065亿元，同比增长2791%，综合毛利率达到65.81%，同比小幅提升。销售、管理、研发费用率均有所下降，三项费用率分别为45.4%、22%、7.49%。前三季净现金流为1971亿元，较去年同期显著提升，合同负债亦有所增长。

AI话机集成语音识别、自然语言处理等技术，可应用于客服、营销、催收等领域，具备高效的外呼能力、灵活的话术配置和智能客户分类等核心功能。

视频会议市场情况

IDC数据显示，2023年中国视频会议市场规模为92亿美元，同比下降27%，其中硬件市场规模65亿美元，同比下降76%。亿联网络在硬件领域市占率达56%。随着政府需求复苏及老旧设备更新，IDC预测2024年硬件视频会议设备市场将恢复合理增长，并在未来五年保持5.6%左右的复合增长率。

AI技术在视频会议和远程教学领域不断深入应用，具备视频增强、自动跟踪、手势识别、实时翻译、智能会议管理等功能，显著提升了会议效率和多语言沟通支持。

公司竞争优势及投资建议

亿联网络是全球领先的通信与协作解决方案提供商，产品覆盖桌面通信终端、会议产品及云办公终端，满足多场景办公需求。其在音视频技术和AI应用方面具有全球领先地位，与微软、腾讯、Zoom等国际知名企业建立了合作关系。

分析团队维持“增持”评级，预计2024-2026年收入为5408亿元、6471亿元、7566亿元，归母净利润分别为2433亿元、2972亿元、3547亿元，对应PE分别为2075倍、1699倍、1424倍。

风险提示

海外市场波动、行业竞争加剧及销量波动等因素可能影响公司业绩。