疫情下的健身产业报告，新需求开启新机遇？-20200330-安信证券-40页_2mb

健身战“疫”：疫情下的健身产业新需求与新机遇

核心内容

2020年初，新冠疫情对全球健身产业造成重大影响，推动了居家健身和互联网健身需求的激增。此背景下，健身行业面临新的挑战与机遇，主要体现在以下方面：

• 居家健身成为主流：疫情期间，#宅家健身打卡#话题阅读量达4.3亿，健身类应用下载量显著上升，健身直播课程成为吸引用户的重要方式。
• 互联网健身兴起：在线健身平台成为一级市场关注焦点，智能健身设备、软件和服务受到投资青睐。
• 线下健身房转型：美国各州陆续限制健身房营业，全球健身房纷纷转向线上直播课程，如Planet Fitness、Equinox等。
• 智能可穿戴设备销量激增：健身环等设备价格大幅上涨，华米科技、Fitbit等公司智能手表和健身设备表现亮眼。

主要观点

1. 疫情推动健身需求转变

• 疫情期间，居家健身成为主流，健身话题和应用下载量激增，显示出公众对健康和健身的重视。
• 健身直播成为新的趋势，Keep、Shape、乐刻运动等平台纷纷推出线上课程，提升用户粘性。
• 健身环等游戏化健身设备价格大幅上涨，显示出其市场受欢迎程度。

2. 互联网健身平台崛起

• 互联网健身平台如iFit、Motionsoft、YUR等在细分领域各具特色，受到市场和资本的青睐。
• 健身直播平台如TT直播健身、深浅DeepDive等，成为“健身直播元年”的代表。

3. Peloton的启示

• Peloton通过智能健身器材与订阅内容的结合，打造了全球最大的互动健身平台。
• 其商业模式成功在于低门槛销售、高用户粘性、以及线上线下的结合。
• 尽管Peloton仍处于亏损状态，但其营业收入和用户数量持续增长，显示出强劲的发展势头。

4. 中国健身产业现状与趋势

• 中国健身渗透率仅为0.8%，远低于全球3.7%和欧美20%以上。
• 当前中国市场趋势以“减肥”为主，而全球更关注“健康”。
• 疫情后，健身行业或将触底反弹，线上线下融合成为趋势。

关键信息

1. 健身设备与平台表现

• Peloton：截至2019年底，会员数量超200万，互联健身订阅用户达71.2万，设备销量达57.7万件。
• 华米科技：2019年四季度营收21.11亿元，同比增长72.4%，全年营收58.12亿元，同比增长59.4%。
• Fitbit：2019年第四季度出货量首次反弹，同比增长7.8%，但整体仍处于亏损状态。

2. 健身直播与线上课程

• 健身直播成为疫情期间的重要方式，如Keep、Shape等平台推出密集课程。
• Peloton通过直播课程与智能设备结合，构建了独特的健身体验。

3. 健身趋势与市场潜力

• 全球健身市场潜力巨大，欧美市场潜在客户家庭达6700万，Peloton在其中渗透率约4%，未来增长空间广阔。
• 中国健身行业将逐步向线上发展，健身直播和智能设备将成重要增长点。

未来趋势

1. 线上线下融合：健身直播与线下场景结合，成为未来发展的趋势。
2. 智能健身设备增长：智能可穿戴设备、VR健身、游戏化健身等产品将推动健身行业创新。
3. 内容订阅服务崛起：订阅内容成为健身平台的重要收入来源，Peloton等公司已实现显著增长。
4. 健身社交化与娱乐化：健身平台不仅提供专业课程，还注重社交和娱乐元素，如Keep的用户达2亿，华米的智能手表和跑步机等产品丰富了健身社交体验。

风险提示

• 公司盈利不及预期
• 行业发展不及预期

附录：相关公司与数据

健身直播与智能健身平台

• Keep：用户达2亿，线上直播课程和运动社交功能突出。
• Peloton：智能健身设备+订阅内容模式，用户粘性高，但仍处于亏损状态。
• iFit、Motionsoft、YUR、TT直播健身、深潜DeepDive等公司在细分市场表现突出。

智能健身设备与可穿戴产品

• 华米科技：智能手表和跑步机等产品表现强劲，构建了完整的“运动+健康”生态系统。
• Fitbit：虽有反弹，但整体仍处于亏损状态。
• 健身环：价格涨超三倍，销量持续增长。

健身市场与趋势

• 全球健身市场：市场规模约4.2万亿美元，美国健身中心会员人数达6250万。
• 中国健身市场：渗透率低，但在线健身和智能设备发展迅速。

总结

疫情加速了健身行业的转型，居家健身和互联网健身成为主流，推动了智能健身设备和订阅内容的发展。Peloton作为行业典范，展示了智能健身与订阅内容结合的商业模式，为未来健身行业提供了重要参考。中国健身产业虽起步较晚，但凭借互联网技术和市场潜力，有望在未来实现快速增长。健身直播、智能设备、内容订阅等将成为健身行业新的增长点。