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外貿政策利好人民幣上望6.95（2025年12月31日大公報）

核心內容

2025年底，大公報分析指出，人民幣在國際市場上表現強勁，受益於內地經濟政策支持及貿易環境改善，預期人民幣兌美元將逐步回穩走強。文章預測人民幣可能挑戰6.95的關鍵水平，並提及美元兌人民幣離岸匯率目前處於6.983水平，接近去年9月的高位6.97。

主要觀點

• 美國通脹放緩：美國11月核心通脹降至逾四年來新低，按年上升2.6%，低於市場預期的3%。此數據可能加深市場對美國聯邦儲備理事會（聯儲局）明年繼續減息的預期。

• 市場等待聯儲主席任命：新任聯儲主席尚未公布，市場情緒仍處於觀望狀態。部分聯邦公開市場委員會（FOMC）成員表示不急於減息，顯示政策方向尚未明確。

• 美元指數走勢：截至執筆時，美元指數處於98水平，顯示美元走勢相對平穩，對人民幣形成一定支撐。

• 內地經濟數據：國家統計局公布的11月CPI按年上升0.7%，為2024年3月以來最高。核心CPI連續3個月保持在1%以上，顯示內地通脹壓力有所緩解。此外，工業生產和零售銷售數據穩步增長，但固定資產投資首11月按年下跌2.6%，略低於預期。

• 政策支持提振經濟：文章指出，內地政府持續推動經濟復甦，人民銀行可能在2026年繼續降準以刺激經濟。結構性政策支持與貿易政策利好共同作用，有助於人民幣走強。

• 人民幣走勢預測：離岸人民幣年初至今升值約5%，表現優異。文章預測，人民幣有望挑戰6.95水平，這將是重要的技術阻力位。若美元兌人民幣離岸匯率成功上試6.97，則可能進一步上探6.95。

關鍵信息總結

• 美國通脹走勢：11月核心通脹降至2.6%，低於預期，可能影響聯儲局的貨幣政策走向。
• 美元指數：目前處於98水平，顯示美元走勢平穩，對人民幣形成支撐。
• 內地經濟表現：CPI回升，工業與零售數據增長，但固定資產投資略低。
• 政策預期：人民銀行或在2026年繼續降準，以支持經濟復甦。
• 人民幣走勢：離岸人民幣表現強勁，年初至今升值5%，預期將挑戰6.95水平。
• 市場情緒：市場對聯儲局新主席的任命持觀望態度，政策方向尚未明確。

結論

綜合美國與內地經濟數據及政策動向，人民幣在2025年底的走勢受到貿易政策利好與內地經濟復甦的支撐。儘管美元指數相對穩定，但人民幣仍有機會在2026年初逐步走強，並有望挑戰6.95的關鍵水平。投資者可關注聯儲局政策動向及人民銀行的進一步貨幣政策措施，以把握人民幣的未來走勢。