20230223-华创证券-华创农业1月肉禽跟踪报告_鸡苗价格逐步恢复_后备祖代鸡缺口明显_14页_1mb

华创农业1月肉禽跟踪报告总结

核心内容概述

2023年1月，白鸡行业呈现显著复苏态势，鸡苗价格逐步恢复，鸡肉价格维持震荡，整体行业景气度提升。受益于引种短缺与市场对行业前景的乐观预期，鸡苗销量同比和环比均大幅增长。同时，海外禽流感疫情持续影响引种，导致后备祖代鸡存栏量大幅下滑，进一步加剧行业供需矛盾。投资策略方面，分析师认为本轮鸡周期有望创历史新高，建议重点关注种苗环节与白羽鸡行业中长期被低估的企业。

主要观点与关键信息

一、白鸡市场表现

1. 销售收入

• 益生股份：1月肉禽销售收入1.86亿元，同比增长158%，环比增长78%。
• 圣农发展：1月肉禽销售收入13.47亿元，同比增长12%，环比下降12%。
• 仙坛股份：1月肉禽销售收入2.96亿元，同比增长-3%，环比下降45%。
• 民和股份：1月肉禽销售收入0.54亿元，同比增长100%，环比增长337%。

2. 销售价格

• 鸡苗价格：1月烟台地区鸡苗出厂价2.91元/只，环比增长5.91%；益生股份鸡苗均价3.41元/只，环比增长41.68%；民和股份鸡苗均价2.39元/只，环比增长90.50%。
• 鸡肉价格：主产区鸡肉均价10,966.67元/吨，环比下降3.28%；圣农发展鸡肉均价12,089元/吨，环比增长1.56%；仙坛股份鸡肉均价11,088元/吨，环比增长1.35%。
• 肉制品价格：圣农发展深加工肉制品均价29,671元/吨，环比增长11.27%；仙坛股份食品加工鸡肉产品均价14,630元/吨，环比增长2.23%。

3. 销售量

• 鸡苗销量：1月协会统计商品代鸡苗销售量为3.66亿只，同比+14.11%，环比+31.22%。
• 益生股份：销售商品代鸡苗5,014.97万只，同比+33.89%，环比+28.09%。
• 民和股份：销售商品代鸡苗2,280.02万只，同比-4.37%，环比+129.36%。
• 圣农发展：销售鸡肉6.32万吨，同比-23%，环比-30.98%。
• 仙坛股份：销售鸡肉2.56万吨，同比-17%，环比-45.03%。
• 深加工肉制品销量：圣农发展销售深加工鸡肉制品2.43万吨，同比+8%；仙坛股份销售食品加工鸡肉产品0.08万吨，同比-20%。

4. 产能变化

• 祖代种鸡存栏量：1月在产祖代种鸡平均存栏量124.77万套，同比+16.39%，环比-2.01%；后备祖代鸡存栏量50.71万套，同比-37.44%，环比+12.10%。
• 父母代种鸡存栏量：1月在产父母代存栏1954.65万套，同比-2.08%，环比-1.15%；后备父母代存栏1681.99万套，同比+13.07%，环比-2.83%。
• 产能收紧预期：随着祖代更新缺口的传导，父母代产能将持续收紧，价格有望继续提升。

5. 海外禽流感情况

• 美国禽流感疫情：截至2023年2月15日，已发生316例商业养殖场、447例家庭养殖场的高致病性禽流感疫情，扑杀禽类数量达58.39M，影响州达47个。
• 疫情趋势：候鸟春季迁徙季将扩大疫情传播，预计海外低引种状况将持续更长时间，种源缺口进一步扩大。

投资建议

• 投资策略：鸡周期已来临，本轮有望创历史新高。白鸡作为料肉比最低的动物蛋白，性价比和经济性优势凸显，行业长期成长性已显现。
• 重点推荐企业：
  • 益生股份：作为最早受益也是最受益的种苗环节代表，预计2023年鸡苗销量达5.8亿羽。
  • 禾丰股份：白羽鸡行业中长期被低估，多年积累有望在本轮周期中重新定价，市值成长空间巨大，强烈推荐禾丰股份和禾丰转债。

风险提示

• 海外祖代鸡引种超预期恢复
• 国内禽流感等养殖疫病爆发
• 鸡肉价格下行
• 重大食品安全事件
• 宏观经济系统性风险

行业数据概览

1月行业表现

结论

1月白鸡行业整体呈现回暖迹象，鸡苗价格和销量显著回升，鸡肉价格维持震荡。海外禽流感疫情导致引种短缺，后备祖代鸡存栏量大幅下滑，进一步加剧行业供需矛盾。分析师认为，本轮鸡周期有望创历史新高，建议投资者重点关注种苗环节及被低估的龙头企业，如益生股份和禾丰股份。同时，需警惕疫情恢复、价格下行及宏观经济风险等潜在不利因素。