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南芯科技公司点评报告（2025年1月22日）

投资建议
中邮证券给予南芯科技“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为34亿、52亿、67亿元，维持“买入”评级。

核心事件：收购昇生微拓展端侧应用

南芯科技计划以不超过16亿元全现金收购珠海昇生微电子100%股权，其主要产品覆盖高可靠性MCU、POWER管理、BMS电池管理等方面，服务于家居、家电、工业、储能等领域，并建设嵌入式集成开发环境与RISC-V平台化生态，与公司芯片协同发展。

投资逻辑

1. 补贴政策利好消费电子市场；
2. 公司在手机等数码产品领域已建立合作关系，进一步拓展市场空间；
3. 通过本次收购整合昇生微技术资源，提升公司在嵌入式芯片与端侧处理器领域的技术竞争力。

风险提示

1. 技术迭代与研发投入风险；
2. 原材料价格波动；
3. 行业竞争格局变化。

盈利预测

数据来源：公司公告，中邮证券研究所