20251114-西南证券-2025年10月经济数据点评_基数叠加出口放缓_经济指标走低_7页_1mb

2025年10月经济数据点评总结

• 2025年10月经济数据表明，受基数效应和外部需求因素影响，整体经济增长放缓。工业增加值同比增长4.9%，较9月下降1.6个百分点，低于预期。

• 工业生产方面，出口交货值增速降至负值，拖累整体增速。高技术制造业和装备制造业保持较高增速，占工业增长的主要部分。

• 基建投资增速显著下滑，1-10月同比转负，预计政策性金融工具可能提供支撑。

• 房地产开发投资同比下降14.7%，销售面积降幅扩大，市场成交低迷，房价环比持续下降。

• 制造业投资累计增长2.7%，但出口放缓导致下行压力加大；高端行业如航空航天和新能源投资保持强劲。

• 社会消费品零售总额增速小幅回落至2.9%，商品零售表现弱于餐饮收入，但服务类消费增长较快。

• 预计未来政策托底效应显现，外部不确定性缓解，经济指标有望逐步企稳。