20210408-东证期货-综合晨报_美联储3月利率会议纪基调维持鸽派_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2021年4月8日发布的东证期货市场晨报，内容涵盖金融及商品市场的主要动态与分析。重点分析了美联储3月利率会议纪要、A股市场走势、原油及成品油库存变化、贵金属、黑色金属、有色金属、油料油脂及软商品等市场情况，并对各品种的投资建议进行了总结。

金融要闻及点评

1.1 外汇期货（美元指数）

• 核心内容：美联储3月会议纪要表明其货币政策仍保持宽松，认为经济复苏尚未达到实质性进展。
• 主要观点：
  • 美联储官员预计通胀会走高，但不会维持太久。
  • 美联储主席鲍威尔表示可能在两次会议之间调整管理利率。
• 关键信息：
  • 美元指数震荡，市场风险偏好回升。
  • 会议基调维持鸽派，未引导收紧政策。
• 投资建议：美元短期震荡不变，建议保持谨慎。

1.2 股指期货（上证50/沪深300/中证500）

• 核心内容：A股市场进入交易一季报业绩的行情，资金开始炒作。
• 主要观点：
  • 部分个股一季报业绩大幅预增，短期吸引资金。
  • 抗风险能力弱的个股可能面临回调。
• 关键信息：
  • 沪深港通南向和北向交易额创季度新高。
  • 3月快递发展指数同比提高25.7%。
• 投资建议：短期市场以底部震荡为主，中长期偏乐观。

商品要闻及点评

2.1 贵金属（黄金）

• 核心内容：美联储维持宽松政策，黄金价格走势受此影响。
• 主要观点：
  • 通胀预期上升，但经济复苏仍需时间。
  • 市场对黄金的配置意愿增强。
• 关键信息：
  • 美联储官员认为取得实质性进展仍需一段时间。
  • 各国央行在2月重启净买入黄金模式。
• 投资建议：黄金见底，建议偏多配置。

2.2 黑色金属（动力煤/焦煤/焦炭）

• 核心内容：煤炭市场供需格局维持紧平衡，价格进入高位震荡。
• 主要观点：
  • 政策调控下煤炭价格承压，但库存偏低支撑价格。
  • 唐山环保限产及钢厂检修影响短期供应。
• 关键信息：
  • 找钢网五大品种社会库存周环比减少34.40万吨。
  • 3月下旬重点钢企粗钢日均产量环比小降。
• 投资建议：建议逢低偏多，关注高位钢价带来需求负反馈的风险。

2.3 黑色金属（铁矿石）

• 核心内容：铁矿石价格维持震荡格局。
• 主要观点：
  • 供应端受飓风及环保限产影响，短期发货量不高。
  • 需求端钢厂检修较多，铁水产量难以明显回升。
• 关键信息：
  • 澳洲港口受飓风影响关闭，供应受限。
  • 中长期控产量预期不减，矿价难有大幅反弹。
• 投资建议：建议990-1000元/吨附近少量试空。

2.4 黑色金属（热轧卷板/螺纹钢）

• 核心内容：库存降幅收窄，需求边际走弱。
• 主要观点：
  • 需求端疲软，市场情绪波动较大。
  • 主力合约换月可能对价格形成扰动。
• 关键信息：
  • 找钢网显示社库、高炉厂库均减少。
  • 热卷产量增加，但需求增长有限。
• 投资建议：建议逢低偏多，关注需求变化。

2.5 有色金属（铜）

• 核心内容：全球显性库存回升，抑制铜价上涨。
• 主要观点：
  • 供给恢复，需求疲软，供需边际转弱。
  • 疫情及中美关系扰动市场情绪。
• 关键信息：
  • 《有色金属行业碳达峰实施方案》征求意见。
  • 张家港铜业一季度产量创新高。
• 投资建议：铜价维持宽幅震荡，策略上选择更低的安全边际试多。

2.6 有色金属（铝）

• 核心内容：铝价震荡，下游需求稳健。
• 主要观点：
  • 铝锭处于去库通道，短期支撑较强。
  • 价格较高导致下游抵触情绪。
• 关键信息：
  • LME铝库存下降，上期所铝库存减少。
  • 铝杆加工费报价坚挺。
• 投资建议：短期以震荡思路对待。

2.7 有色金属（锌）

• 核心内容：锌价维持高位震荡。
• 主要观点：
  • 供应端受限，库存持续去化。
  • 需求端未超预期，锌价缺乏强劲上行动能。
• 关键信息：
  • 3月国内精炼锌产量环比增加5.44%。
  • 内蒙能耗双控政策限制产能释放。
• 投资建议：锌价维持高位震荡，短期观望。

2.8 能源化工（原油期货）

• 核心内容：原油库存下降，但成品油库存增加。
• 主要观点：
  • 美国需求复苏，欧洲封锁边际减弱。
  • 炼厂开工率回升，但成品油库存增加。
• 关键信息：
  • EIA原油库存下降352.2万桶，成品油库存增加。
  • 美国公路车辆行驶里程下降7%，影响成品油去库。
• 投资建议：短期观望。

2.9 能源化工（甲醇）

• 核心内容：甲醇市场库存持续去化，支撑价格。
• 主要观点：
  • 华东港口库存明显去化，华南库存累积。
  • 检修推迟及进口船货延迟影响供应。
• 关键信息：
  • 内地甲醇代表性企业库存环比降低2.97%。
  • 南京诚志二期检修推迟，供应压力暂时不大。
• 投资建议：短期估值与成本支撑，中期关注供应压力能否被消化。

2.10 能源化工（天然橡胶）

• 核心内容：橡胶期价下跌，底部支撑渐显。
• 主要观点：
  • 内需复苏较强，外需受欧洲疫情影响。
  • 云南产区病虫害防治形势严峻，开割时间或延迟。
• 关键信息：
  • 3月橡胶期价下跌较多，但底部支撑显现。
  • 云南植胶区橡胶树叶片老化，部分林段已落叶。
• 投资建议：短期震荡调整，05合约底部有望抬升。

2.11 油料油脂（棕榈油）

• 核心内容：棕榈油价格底部支撑坚挺。
• 主要观点：
  • 进口利润倒挂，国内低库存支撑价格。
  • 马来西亚产量环比增加，但库存上升。
• 关键信息：
  • 马来西亚3月毛棕榈油产量环比增加30.13%。
  • SGS数据显示3月棕榈油出口量增加18.3%。
• 投资建议：建议投资者前期多单继续持有，买家谨慎追高。

2.12 油料油脂（豆粕期货）

• 核心内容：豆粕市场成交改善，但下游提货积极性一般。
• 主要观点：
  • 巴西大豆收获完成79.1%，南美或非市场交易重点。
  • 4月美豆播种将展开，天气炒作可能影响价格。
• 关键信息：
  • 3月豆粕总成交改善，但现货基差疲弱。
  • 连豆粕5月合约更贴近现货逻辑，9月合约存在做多机会。
• 投资建议：关注美豆种植期天气及中国需求，短期低位震荡。

2.13 软商品（棉花）

• 核心内容：国内棉花市场库存上升，外棉进口延迟。
• 主要观点：
  • 1%关税进口配额紧张，大中型棉纺厂追空情绪浓。
  • 棉花种植面积可能减少，需求端存在补库预期。
• 关键信息：
  • 喀什地区棉花开播，种植面积可能减少。
  • 港口棉花库存接近警戒线，保税库压力大。
• 投资建议：棉价下方空间有限，短期低位震荡。

期货走势评级体系

公司简介

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 总部地点：上海
• 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 子公司：
  • 东证润和资本管理有限公司
  • 上海东祺投资管理有限公司
  • 东证期货国际（新加坡）私人有限公司
• 营业部分布：全国33个主要城市设有营业部。
• IB网点：在北京、上海、广州、深圳等地拥有134个证券IB分支网点。

分析师承诺与免责声明

• 分析师：王冬黎
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