苹果月报：陈果紧张提振期价-20230927-长江期货-22页_4mb

长江期货苹果月报总结

核心内容

长江期货发布的苹果月报主要分析了9月苹果期货的走势、供应端和需求端情况，并对未来的市场逻辑与价格走势进行了展望。整体来看，苹果期货在9月表现出强势上涨趋势，主要受到库存偏低、陈果去化迅速以及市场对新果质量的担忧等因素影响。

主要观点

01 走势回顾：9月苹果强势上行

• 9月苹果期货价格持续上涨，形成上涨趋势。
• 陈果去化迅速，库存偏低，支撑价格上涨。
• 早熟新果价格较高，市场对新果质量存在担忧，预期较好。
• 9月26日，苹果基差为274元，较上月缩小545元。

02 供应端分析：新果开称预期高价

• 山东产区：

  • 晚富士客商货价格维持高位。
  • 早熟品种如红将军因上色不佳，好货极少，通货标准倒框收购价2.5元/斤。
  • 库容比为0.56%，剩余货源主要集中在大库，预计新产季开始前消耗完毕。
  • 中熟及采青果好货供应偏紧，库存老富士仍有稳定市场需求，价格偏强运行。
  • 截至9月21日，80#一二级货源存储商利润为2.0元/斤。

• 陕西产区：

  • 库存已基本清零。
  • 采青富士好货供应偏紧，库存嘎啦成交较好，价格偏强，70#以上库存嘎啦好货价格4.5-4.7元/斤。

• 全国库存情况：

  • 截至9月21日，全国主产区库存剩余量为2.60万吨，单周出库量2.88万吨，预计下周全国主产区清库。
  • 今年整体库存去化明显优于往年，尾果价格坚挺。

• 盘面价格倒挂：

  • 9月25日盘面倒挂904元，交割理论价格为9933元/吨。

03 需求端分析：需求较好，价格高位

• 国内社销数据明显好转：

  • 2023年8月社零总额3.79万亿元，同比+4.6%，餐饮收入同比+12.4%。
  • 8月CPI同比为0.1%，涨幅较上月回升0.4个百分点，主要受猪肉、燃油价格上涨及暑期服务消费旺盛影响。
  • 2023年物价波动小幅度、正常范围，预计4季度随着冬季需求回升，蔬菜、猪肉等食品价格有望走高。

• 销区走货情况较好：

  • 华南市场：广东三大批发市场早间到车较上周增多，市场成交氛围一般，但对嘎啦、库存老富士需求尚可。
  • 华东市场：浙江嘉兴水果批发市场早中熟苹果供应增多，市场成交继续增加；江西南昌农产品批发市场中秋、国庆氛围浓厚，红将军、老富士价格周内连续上涨。

• 相关水果行情：

  • 农业农村部监测的六种水果批发均价继续呈下跌趋势，仅西瓜价格呈上涨趋势。
  • 苹果和橙子价格上涨，香蕉价格趋弱。

04 逻辑与展望：价格上行

• 短期逻辑：

  • 当前处于新旧苹果、早熟果交接时段，成本考虑较多。
  • 01仓单成本有望达到10000元/吨。

• 长期逻辑：

  • 受天气影响，西部玉华富士、山东红将军出现上色差及果锈问题，后期红富士也可能受到影响。
  • 若存在较大质量问题，将导致交割果量明显下降，提振苹果期货。
  • 市场普遍认为2023年消费不振，但实际数据良好，后期还有宏观政策期待，消费有望继续回升。

• 市场分歧点：

  • 高开高走：认为今年质量会出现问题，明年价格上行。
  • 高开低走：认为质量影响有限，消费不佳。

• 策略建议：

  • 尝试买入AP2405合约，待摘袋后视情况加仓或减仓。

关键信息

• 库存情况：全国主产区库存剩余量2.60万吨，出库量19.19万吨，较上月减少15.25万吨，库存几乎清零。
• 价格走势：苹果期货价格强势上行，基差缩小，盘面交割利润倒挂明显。
• 需求端：中秋国庆备货氛围浓厚，消费数据较好，推动价格高位运行。
• 质量担忧：早熟果上色差及果锈问题可能影响交割果量，提振期货价格。
• 策略建议：建议关注AP2405合约，根据摘袋后情况调整仓位。

风险提示

• 摘袋后苹果上色情况。
• 秋季其他水果供应和价格变化。
• 居民消费情况。

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