20220925-天风证券-传媒一周观点_电商平台布局跨境赛道积极加码_PICO新品发布或催化VR内容_13页_994kb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容概览

2022年9月25日发布的传媒行业周报，涵盖了A股、美股和港股的市场表现、游戏行业动态、VR/AR技术进展及电影市场情况，同时关注了电商平台出海、PICO新品发布、中概股审计底稿进展及投资建议。

市场走势

A股传媒板块：整体下跌4.25%，其中涨幅前三为中信出版（+5.50%）、华数传媒（+1.14%）、值得买（+0.79%）；跌幅前三为奥飞娱乐（-21.30%）、当代文体（-16.16%）、吉比特（-14.91%）。
美股纳斯达克中国科技股指数：下跌6.86%，极光（+14.57%）、蘑菇街（+10.43%）、宜人金科（+8.26%）为涨幅前三，趣头条（-23.22%）、有道（-15.64%）、优信（-15.52%）为跌幅前三。
港股恒生中国企业指数：下跌4.77%，百澳家庭互动（+4.17%）、阜博集团（+3.28%）、友谊时光（+1.77%）为涨幅前三，美图公司（-17.53%）、稻草熊娱乐（-17.20%）、新东方-S（-15.89%）为跌幅前三。

主要观点

电商平台布局跨境赛道

拼多多：启动“2022多多出海扶持计划”，投入百亿资源包，支持100个出海品牌及1万家制造企业。
阿里：在“产业链供应链韧性与稳定国际论坛”上强调科技投入，完善跨境购物体验，并升级Lazada出海东南亚方案。
京东：接入抖音电商“音需达”服务，双十一临近，推动“双零”招商政策。
双十一准备：阿里、拼多多、京东等电商平台加快双十一部署，提升用户体验，如“隔日达”服务、提前开卖时间等。

PICO新品发布与VR内容生态

PICO：发布PICO4系列，包括PICO4和PICO4Pro，后者支持眼动与面部追踪功能，并与育碧合作推出《Just Dance》VR版。
内容合作：三七、完美、恺英、富春等公司参与内容供应，蓝标、三人行、浙文关注虚拟人技术。
VR技术：恒信东方作为VR技术代表，受到关注。

中概股审计底稿进展

PCAOB：已开始审查在美上市中概股公司的审计记录，预计8-10周完成，或于2022年12月初得出结论。
影响：审计结果可能影响中概股的海外退市风险。

关键信息

重点提示

高景气赛道：金融科技（东方财富、富途、老虎）、短视频（快手、字节）、中视频（哔哩）、科技（小米、百度）、长视频（爱奇艺、芒果超媒）。
游戏板块：
- 关注版号重启及元宇宙结合。
- 国内：腾讯（云游戏掌机）、网易（传媒科技研究院）、三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、恺英、宝通、凯撒、星辉、昆仑。
- 港股：心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城。
- VR技术：恒信东方。
电商及产业链：
- 电商平台：美团、阿里（阿里云三年投入70亿）、拼多多、京东（接入抖音“音需达”）。
- 直播平台：抖音、快手。
- 产业链：星期六、姚记、引力。
- 营销科技：分众、蓝标、视觉。
- 字节受益公司：三人行、浙文。
- 微信生态：有赞、微盟。
Z世代及社区类：
- 关注哔哩、小红书。
- 潮玩：泡泡玛特、创梦。
- 在线阅读及IP运营：阅文。
- 在线问答社区：知乎。
- 在线音乐：网易云上线“黑胶打碟”产品。
电影板块：
- 国庆档预售票房突破2000万。
- 重点关注动画电影龙头光线传媒、院线及内容复合龙头博纳、万达、互联网平台猫眼。

风险提示

疫情影响：可能影响行业表现。
经济政治环境风险：包括政策变化、国际局势等。
监管不确定性：如中概股审计底稿可能带来的影响。
商誉减值风险：部分公司存在商誉减值风险。

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）。
股票投资评级：
- 买入：预期股价相对收益20%以上。
- 增持：预期股价相对收益10%-20%。
- 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
- 卖出：预期股价相对收益-10%以下。
行业投资评级：
- 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上。
- 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%。
- 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下。

总结

本周传媒行业整体表现承压，但部分公司如中信出版、华数传媒、值得买等仍表现亮眼。电商平台积极布局跨境业务，双十一临近带来新的增长点。PICO新品发布推动VR内容生态发展，虚拟人与VR游戏成为关注焦点。中概股审计底稿工作正在进行，需密切关注其结果对行业的影响。此外，游戏板块在版号重启与元宇宙结合的背景下仍有潜力，电影板块则在国庆档预售表现良好。

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