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沥青市场分析总结（2025年2月19日）

核心内容概述

2025年2月19日，沥青市场整体呈现成本反弹与仓单小幅增加的态势。从期货价格、现货市场、库存变化及市场趋势强度等方面来看，沥青市场在短期内受到供需变化及成本端波动的影响，表现较为平稳，但存在一定的反弹迹象。

一、期货市场表现

• BU2503与BU2504期货合约昨日收盘价均出现下跌，但夜盘价格小幅上涨，显示市场情绪有所修复。
• 成交量方面，BU2504成交量显著高于BU2503，但持仓量有所增加，显示市场参与者对沥青的持仓意愿增强。
• 仓单总量为131,370手，较前一交易日无变化，但整体市场仓单有所反弹，反映市场参与者对后市的一定关注。

二、现货市场情况

1. 现货价格

• 山东批发价：3,765元/吨，上涨5元。
• 长三角批发价：3,850元/吨，持平。
• 厂库现货折合盘面价：山东3,835元/吨，长三角3,840元/吨。
• 仓库现货折合盘面价：山东3,964元/吨，长三角3,888元/吨。

2. 炼厂数据

• 炼厂开工率：28.71%，较前一周上涨0.52%。
• 炼厂库存率：27.89%，较前一周微涨0.04%。

3. 库存变化

• 厂库库存：截至2025年2月17日，国内54家沥青样本厂库库存共计84.2万吨，较上周四增加0.6%。
• 社会库存：截至2025年2月17日，国内104家社会库库存共计133.6万吨，较上周四增加7.2%。
  • 华东地区：社会库存增长主要由于终端需求恢复缓慢及到港船货持续入库。
  • 华中地区：库存增长主要由于中石化资源集中流入社会库。

三、市场趋势强度

• 沥青趋势强度：0
• 强度分类：中性
• 备注：趋势强度处于【-2,2】区间，0表示市场趋势中性，既无明显看多也无明显看空信号。

四、主要观点与关键信息

1. 成本端反弹

• 沥青价格出现反弹，主要受成本端因素影响，如原材料价格波动、运输成本等。
• 图1显示BU-SC被动反弹，说明市场对成本端的敏感性较高。

2. 仓单小幅增加

• 厂库与社会库库存均出现小幅增长，表明市场供应压力有所上升。
• 图2显示厂库仓单反弹至55,850手，显示炼厂库存增加。
• 图3显示盘面流动性环比持续修复，市场交易活跃度有所提升。

3. 区域价格差异

• 图6显示南北现货一稳一涨，山东地区价格稳定，而长三角地区价格略有上涨。
• 北方地区库存增加较多，南方需求恢复缓慢，导致区域价格差异。

4. 原油价格震荡回落

• 图5显示原油价格震荡回落，对沥青价格形成一定压制。
• 原油价格波动影响沥青成本，但短期内市场对成本端的反弹反应更为明显。

五、市场资讯要点

1. 3月份地炼排产量：预计为134.6万吨，环比增加14.9万吨（+12.5%），同比增加15.7万吨（+13.2%）。
2. 周度总产量：本周（20250211-20250217）国内沥青周度总产量为43.9万吨，环比下降0.7万吨（-1.6%），但同比上升7.2万吨（+19.6%）。
3. 1-2月累计产量：427.9万吨，同比增加0.7万吨（+0.2%），显示行业整体产量稳定。

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