20150511-招商证券-晨会纪要_中俄发表_联合声明__18页_642kb

2015年5月11日市场与政策动态总结

核心内容

2015年5月11日，中国与俄罗斯发表《关于丝绸之路经济带建设和欧亚经济联盟建设对接合作的联合声明》，标志着两国在多个领域加强合作，包括物流、交通基础设施、金融等。同时，央行宣布降息，进一步释放流动性，为A股市场带来利好。此外，中国核电有望成为4年来最大规模IPO，显示资本市场对新能源领域的持续关注。A股市场整体上涨，创业板指涨幅显著，市场情绪有所回暖。

主要观点

国内市场动态

• 市场表现：上证指数上涨2.28%，创业板指上涨5.97%，沪深300上涨1.98%。金融地产、信息技术、工业等板块贡献较大。
• 政策利好：央行降息释放流动性，市场对政策进一步放松有期待；深港通推出进程加快，有助于深市股票估值国际化。
• 企业动态：东华软件通过收购万兴新锐补强区域卫生平台，推动互联网医疗发展；鱼跃医疗上线医云健康平台，采用众筹模式拓展慢性病医疗生态；中国卫星布局“一带一路”天基丝路，卫星应用业务增速显著；新文化加码跨屏互动营销，拓展综合文化娱乐帝国。

国际市场动态

• 美国经济数据：4月新增非农就业人数略低于预期，但失业率降至7年新低；3月批发库存增长不及预期。
• 英国大选：保守党连任，将就是否留在欧盟进行全民公投。
• 亚太市场：日经225指数小幅上涨，但整体表现偏弱；台湾和韩国股市下跌。

关键信息

金融与政策

• 央行降息：下调贷款和存款基准利率，释放流动性，推动利率市场化。
• 资产证券化：预计2015年ABS发行量将超过前9年总和，发展势头良好。
• PPP项目指引：财政部将于6月出台“物有所值指引”，进一步规范PPP项目。

公司动态

• 东华软件：收购万兴新锐，补强区域卫生平台，构建互联网医疗生态体系，目标价49.5元。
• 鱼跃医疗：上线医云健康平台，通过众筹模式拓展慢性病医疗服务，目标成为专业O2O医疗服务平台。
• 中国卫星：卫星研制和应用业务增长，受益于“一带一路”和军民融合政策，预计EPS增长。
• 新文化：布局跨屏互动营销，推动影视与媒体平台联动，维持“强烈推荐-A”评级。

行业趋势

• 互联网医疗：东华软件、鱼跃医疗等公司积极布局，行业潜力巨大。
• 房地产与基建：地产回暖逐步确认，基建板块受益于政策支持。
• PPP与资产证券化：发展迅速，政策持续推动，成为资本市场新热点。
• 利率市场化：存款利率上限提高，推动金融机构资产配置变化。

风险提示

• 市场风险：宏观经济下行压力，地产加速下滑。
• 政策风险：央行降息对银行股影响，军工企业改革进展。
• 行业风险：互联网医疗生态构建进展不及预期，新产品推出低于预期。

投资评级

• 公司短期评级：强烈推荐-A（股价涨幅超基准20%以上）；审慎推荐-A（股价涨幅在5%-20%之间）；中性（股价变动幅度介于±5%之间）；回避（股价弱于基准5%以上）。
• 行业投资评级：推荐（行业基本面向好）；中性（行业基本面稳定）；回避（行业基本面向淡）。

总结

2015年5月11日，市场在政策利好与企业动态的推动下呈现回暖趋势，特别是创业板和中小创板块表现强劲。中俄联合声明、央行降息等政策为市场注入信心，而中国核电IPO等企业动态则进一步吸引投资者关注。各行业如金融、互联网、军工等均展现出积极信号，但也需关注潜在风险，如宏观经济下行、地产下滑及政策执行力度等。整体来看，市场处于政策与业绩共振期，投资机会较多，但需谨慎应对市场波动。