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中原化工尿素周报总结（2026.02.24）

核心内容

本报告由中原期货研究咨询部发布，主要分析了尿素市场在2026年2月24周的供需、库存、成本利润及价差变化情况，同时关注了节后市场走势。

主要观点

1. 市场价格稳中偏强运行

• 国内尿素现货市场价格在假期期间保持稳中偏强趋势。
• 国际尿素价格也呈现上涨态势，出口价差有所扩大。
• FOB中国与FOB阿拉伯海湾、波罗的海的价格对比显示国际市场对尿素的需求较为强劲。

2. 供应情况

• 尿素行业日产量维持在21万吨附近，处于同期高位水平。
• 周产量为149.31万吨，环比增加1.63%。
• 煤头尿素产量为124.49万吨，气头尿素产量为24.82万吨。
• 装置检修损失量有所减少，表明供应端相对稳定。

3. 库存变化

• 尿素企业库存为83.47万吨，环比下降8.38万吨。
• 港口库存小幅增加至16.6万吨。
• 企业主流预收天数增加至11.12日，待发订单天数上升，显示下游需求逐步回升。

4. 需求情况

• 复合肥企业开工率降至24.5%，环比下降11.7%。
• 成品库存增加至78.71万吨，环比增加3.78万吨。
• 节后复合肥开工率预计逐步恢复，支撑尿素期价偏强运行。

5. 原料端

• 煤炭价格持稳运行，对尿素成本形成支撑。
• 尿素利润环比增加，显示行业盈利能力有所提升。

6. 价差分析

• 5-9合约价差偏强，表明市场对未来预期较为乐观。
• 05合约基差震荡运行，短期价格波动有限。

7. 相关品价差

• 尿素与其他相关产品（如三聚氰胺）的价差变化显示市场联动性增强。
• 三聚氰胺开工率环比提升至60.77%，表明其需求有所回暖。

关键信息

• 价格走势：国内尿素现货价格稳中偏强，国际尿素价格上涨。
• 供需关系：供应维持高位，需求端节后有望逐步恢复。
• 库存变化：企业库存下降，港口库存小幅上升，预收和待发订单增加。
• 成本与利润：煤炭价格稳定，尿素利润环比提升。
• 价差分析：5-9合约价差偏强，05合约基差震荡。
• 风险提示：
  • 下行风险：新增产能投放可能对市场造成压力。
  • 上行风险：宏观利好和出口配额增加可能支撑价格上涨。

策略建议

• UR2605合约：关注1750-1940元/吨的运行区间。
• 建议投资者关注节后复合肥开工率变化及尿素库存动态，以判断市场走势。

数据来源

• Wind
• 隆众资讯
• 中原期货

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