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农产品早报（2025-01-09）分析总结

大豆/粕类

重要资讯：

• 天气模型出现分歧。欧洲ECMWF预测阿根廷未来两周降雨回归，但GFS预计降雨较少；巴西部分地区降雨充足，短期支撑美豆。
• 美豆产量预期丰产，贸易战预期施压盘面，涨幅受限。国内豆粕库存已低于去年同期，现货支撑近月合约。
• 江苏豆粕现货稳定，开机率提升，买船数量减少，后续到港量或偏少。

交易策略：

• 短期美豆因阿根廷干旱支撑，但需关注降雨恢复概率；国内可等待基本面边际改善，逢低做多，或控制空头头寸。

油脂

重要资讯：

• 马来西亚棕榈油出口量环比增加但同期对比减少，产量仍有下降压力；库存增至176万吨，生柴政策执行不及预期。
• 油脂价格整体回落，高价导致出口减弱，近月合约库存阶段性增减影响市况波动。

交易策略：

• 全球供需紧张仍可能支撑油价，短期在需求担忧（印尼政策、美豆油政策缺位）和宏观走弱背景下调整后关注需求回暖，建议在情绪释放后择机做多。

白糖

重点资讯：

• 郑糖震荡回落，基差显示现货升水，下游补库滞缓，产销率一般，进口糖压力仍存。
• 国产糖供给增加，多数企业下调报价；国际方面，巴西出口糖创新高，全球糖市处于增产周期。

交易策略：

• 中长期维持逢高做空思路，短期情绪及广西干旱支撑反弹但难改趋势。

棉花

重点资讯:

• 郑棉震荡小幅上涨，现货基差支撑；全球棉产量调降，但印尼生柴政策执行折扣延续影响预期。
• 国产新疆棉花预期增产，供应充裕；下游纺企库存减少，原料采购谨慎。

交易策略：

• 短期关注美棉供需继续恶化风险，国内维持偏空思路；充分关注USDA报告调整对出口的可能引导。

鸡蛋

现货资讯：

• 全国蛋价稳定为主，现货升水依然明显，规模场挺价；下游备货终端尚可，零售渠道带动。

交易策略：

• 节前现货升水隐含预期交易，盘面破位下行后宜偏空操作；节后需根据升贴水及节后补库周期行情判断。

生猪

现货资讯：

• 全国猪价稳中偏弱，北方惜售情绪略浓，南方出栏积极性下降；备货消费继续下滑，远期供应预期过剩。

交易策略：

• 短期注意屠优利好（标肥差改善）阶段性支撑，建议顺势而为，忽视过度空头，节前慎乐观，节后量价配合判断机会。