20250707-大越期货-燃料油早报_12页_1mb

报告总结

报告信息

• 日期：2025-07-07
• 来源：大越期货投资咨询部，作者：金泽彬
• 证书编号：从业资格证号 F3048432，投资咨询证号 Z0015557
• 免责声明：本报告非投资建议，仅供参考，风险自负（基于证监许可【2012】1091号资格）。

市场分析要点

• 基本面：新加坡高硫燃料油供应过剩，南亚需求不足，中性偏空；基差偏多（新加坡高硫37元/吨升水），库存减少142万桶偏多；盘面价格在20日线下方，中性；主力持仓空单减少偏空。
• 预期：亚洲高硫燃料油市场结构稳定，供应充裕和原油增产支撑短期震荡承压；FU2509运行区间2900-2950，LU2509运行区间3580-3630。
• 多空因素：利多因素包括夏季发电需求预期抬升；利空因素包括需求未验证、俄罗斯制裁可能放松、供应增加。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏或战争风险升级可能导致市场波动。

数据概要

• 基差：新加坡高硫基差37元/吨，低硫基差211元/吨，均升水期货。
• 库存：新加坡燃料油库存从2598.9万桶降至2132.9万桶，减少142万桶，显示供应压力。
• 价差：高硫燃料油现货价差跌至低位，贴水幅度扩大，短期承压。

总体观点：报告偏向中性偏空，短期燃料油价格震荡运行，需关注需求验证和地缘风险。