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宝城期货原油早报总结 - 2025-03-13

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部陈栋发布的原油期货早报，主要分析原油2504合约在短期、中期及日内市场中的走势预期，并结合当前市场环境与相关事件对价格走势进行逻辑推导。

主要观点

日内观点：震荡偏强

原油期货价格在日内交易中表现出震荡偏强的态势，主要受以下因素影响：

• 贸易战影响：美国对墨西哥和加拿大商品征收25%关税将于3月4日生效，加拿大则准备对价值1550亿加元的美国商品征收报复性关税，首批涉及300亿加元的产品。这一贸易摩擦加剧市场不确定性，推动油价上涨。
• 恐慌指数上升：VIX恐慌指数涨幅扩大至20%，创去年12月20日以来新高，反映出市场情绪紧张，短期内对油价形成支撑。
• OPEC+增产计划：OPEC+计划在4月份推进增产，并在之后持续提高产量，可能对油价形成压力，但短期内尚未显现。
• 地缘政治缓解：乌克兰愿意接受30天临时停火，美国总统特朗普与俄罗斯总统普京将展开会谈，俄乌冲突停战预期回升，地缘风险有所减弱。
• 价格走势：周三夜盘国内外原油期货价格维持震荡企稳，国内原油期货2505合约小幅收涨1.60%至521.5元/桶。

中期观点：震荡

预计在中期内，原油价格将维持震荡走势，主要逻辑如下：

• 需求淡季：进入3月后，北半球原油需求进入淡季模式，炼厂开工率回落，消费后劲不足，导致库存压力增加。
• 库存周期：根据季节性规律，未来两个月北半球原油库存将转入累库周期，预计库存压力对油价形成持续压制。
• 增产预期：OPEC+将在4月份之后继续提高产量，可能对油价形成下行压力。

短期观点：震荡

短期内原油价格仍将以震荡为主，市场情绪和供需变化尚未完全明朗。

关键信息

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅度分类：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不区分。

市场影响因素分析

• 贸易摩擦：美国与加拿大之间的关税争端可能对全球能源市场造成扰动。
• 地缘政治：俄乌冲突的缓和对油价形成支撑，但需持续关注后续发展。
• OPEC+政策：增产计划将影响全球供需平衡，可能对油价形成压力。
• 季节性因素：北半球原油需求进入淡季，库存压力增加，对油价构成下行支撑。
• 市场情绪：恐慌指数VIX的上涨表明市场情绪偏空，但短期内未对油价造成明显冲击。

风险提示

• 市场存在不确定性，需关注贸易政策、地缘政治及OPEC+增产进度等多重因素。
• 原油价格受全球宏观经济、能源政策及突发事件影响较大，建议投资者谨慎操作。

投资建议

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险偏好和市场变化独立判断。

免责声明：
本报告由宝城期货有限责任公司发布，仅作为参考用途，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。如需进一步咨询，请联系陈栋，联系方式如下：

• 姓名：陈栋
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 电话：0571-87006873
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