20131009-申万宏源-2013年_十一_黄金周旅游数据点评_客流增速放缓_消费趋势向好_11页_581kb

2013年“十一”黄金周旅游市场总结

核心内容

2013年“十一”黄金周旅游市场呈现出游客量与旅游收入稳定增长的趋势，但增速较往年有所放缓。全国共接待游客4.28亿人次，同比增长0.7%（可比口径增长15.1%）；旅游总收入达2233亿元，同比增长6.1%（可比口径增长21.2%）。尽管如此，旅游市场在消费升级和需求多样化背景下依然保持强劲发展动力。

主要观点

• 游客结构变化明显：一日游游客占比达到历史峰值78.1%，过夜游客占比为21.9%，表明游客出行更加倾向于短途和自由行。
• 消费趋势向好：人均旅游消费持续增长，2013年全国人均旅游消费为521元，同比增长2.5%；重点旅游城市人均消费598元，同比增长5.8%；重点景区门票收入虽有小幅下滑，但部分景区因价格调整而有所回升。
• 旅游市场分散化趋势增强：重点旅游城市游客占比降至31.1%，重点景区游客占比降至7.3%，说明旅游目的地更加多样化，城市周边旅游和特色旅游（如乡村旅游、红色旅游）持续受到青睐。
• 政策影响显著：新旅游法的实施限制了旅行社的购物和自费项目安排，促使游客转向自由行，同时也推动了旅游产业链的市场化转型。

关键信息

1. 全国旅游数据

• 游客量：4.28亿人次，同比增长0.7%（可比口径15.1%）。
• 过夜游客：9393万人次，同比下降3.1%（可比口径增长10.1%）。
• 一日游游客：3.34亿人次，同比增长1.8%（可比口径增长16.4%）。
• 旅游收入：2233亿元，同比增长6.1%（可比口径增长21.2%）。
• 收入构成：民航客运收入82.5亿元；铁路客运收入30.8亿元；39个重点旅游城市收入796亿元；其他旅游城市和景区收入1324亿元。

2. 重点旅游城市与景区表现

• 重点旅游城市：39个重点城市接待游客1.33亿人次，同比下降4%；旅游收入增长1.3%，远低于去年同期增速。
• 重点景区：125个重点景区接待游客3125万人次，同比下降8.8%；门票收入16.6亿元，同比下降6.2%。
• 部分景区价格调整：因2007年国家发改委规定景区门票价格调整周期不低于3年，2013年部分景区进入价格调整周期，门票价格上涨。

3. 重点上市公司表现

• 中青旅-乌镇：黄金周前3天接待游客21万人次，受台风影响，客流有所下降。
• 黄山区：接待游客69.8万人次，同比增长10.3%；总收入3.7亿元，同比增长11%。
• 峨眉山-乐山大佛：接待游客21.32万人次，门票收入2568.79万元，同比增长1.68%。
• 首旅股份-南山景区：接待游客10.2万人次，同比下降19.7%；散客占比超过七成。
• 免税购物：三亚、海口离岛免税店销售总额达8800万元，同比增长12%；销售免税品11万件，同比增长19%。

4. 旅游市场新特点

• 自由行兴起：受新旅游法和高速公路免费政策影响，自由行成为主流，团费一日游占比达到历史峰值。
• 旅游目的地分散：旅游热点更加广泛，城市周边和特色旅游成为新趋势。
• 乡村旅游与红色旅游持续升温：城市周边旅游山庄、度假村、农家乐等迎来客流高峰，红色旅游也保持热度。
• 休闲度假需求增长：消费者更注重旅游品质，中高端旅游需求增加，自助游和深度游更受欢迎。

投资建议

• 弱化提价效能时代：随着新旅游法实施，旅游行业逐渐弱化对门票经济的依赖，转向多元化发展。
• 推荐企业：
  • 宋城股份：文化演艺与休闲景区结合，具备较强的扩张能力和渠道把控力。
  • 中青旅：具有异地复制和拓展能力，适合发展休闲度假旅游。
  • 中国国旅：具备免税商品经营业务，符合未来旅游消费趋势，且可能受益于免税政策放宽。

投资要点总结

• 旅游市场在政策与消费趋势双重推动下保持增长。
• 自由行和一日游成为主流，旅游消费结构持续优化。
• 重点城市与景区游客占比下降，旅游目的地更加分散。
• 消费升级带动人均旅游消费增长，中高端旅游需求上升。
• 市场化企业更具竞争优势，建议关注具备创新力和渠道能力的旅游企业。

信息披露

• 本报告由申万证券研究所有限公司发布，分析师金泽斐（A0230511040027）撰写。
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