20210208-中原期货-鸡蛋周报_产能持续低位_供应引发期货偏强_9页_1020kb

鸡蛋周报总结

核心内容

2021年2月8日发布的鸡蛋周报指出，当前鸡蛋市场处于供需错配状态，整体产能维持低位，导致现货价格高位运行。同时，春节期间需求有所提振，但节后补库需求可能继续支撑现货价格。期货市场则受低存栏预期影响，呈现震荡走强趋势。

主要观点

• 供需格局：

  1. 产能持续低位，10月以来的秋季补栏尚未在2021年一季度体现，新增产能有限。
  2. 淘汰量减少，主要由于春节前屠宰场停工，以及疫情导致的需求清淡。
  3. 供应缺口预期将逐步显现，成为未来市场炒作的主题。
  4. 下游需求整体偏强，尤其是节后补库需求，对现货价格形成支撑。
  5. 外销和内销均预计强于往年，显示市场需求相对稳定。

• 期货市场表现：

  1. 期货市场震荡走强，近月合约受现货压制，维持反套行情。
  2. 远月合约开始反映未来供应短缺问题，市场价格偏强。
  3. 基差高位回落，现货回调幅度大于期货，显示市场预期与现实之间的差距。
  4. 建议关注回调后的做多机会，同时阶段性反套介入。

• 养殖成本与利润：

  1. 豆粕价格受美豆供需预期影响上涨，但现货价格承压，未跟涨。
  2. 玉米价格维持稳定，价格震荡。
  3. 养殖成本维持高位，鸡蛋现货价格高位回落，养殖利润也将逐步走低。
  4. 截至周末，豆粕均价3911元/吨，环比上涨17元/吨；玉米均价2979元/吨，环比下跌7元/吨。
  5. 鸡蛋养殖成本3.84元/斤，环比下跌0.02元/斤；主产区现货价格4.10元/斤，环比下跌1元/斤；淘汰鸡价格4.32元/斤，环比下跌0.17元/斤。
  6. 养殖利润0.26元/斤，环比下跌0.85元/斤。

• 供应情况：

  1. 8-9月补栏蛋鸡逐步进入开产期，但12月以来蛋价快速上涨，淘汰意愿不高。
  2. 1月份蛋鸡总存栏量12.71亿只，环比增加0.09亿只，增幅0.71%。
  3. 在产蛋鸡存栏量10.86亿只，环比增加0.01亿只，增幅0.09%。
  4. 后备鸡存栏量1.85亿只，环比增加0.08亿只，增幅4.52%。
  5. 1月份补栏量7831万只，环比增加2338万只，增幅42.56%；淘汰量6914万只，环比减少3079万只，减幅30.81%。
  6. 全国蛋鸡总存栏中后备鸡占比14.56%，较上月增加0.69个百分点；产蛋鸡占比85.44%，其中120-180日龄比例下降1.67个百分点，270-450日龄比例上升2.73个百分点。

• 需求方面：

  1. 春节前后需求出现变化，前期因河北疫情影响，全国提前采购，导致现货价格上涨，节前备货减少，价格回落。
  2. 人口流动放缓，外销不弱，内销相对平稳。
  3. 节后预计补库需求增加，支撑现货价格。
  4. 鸡蛋库存天数有所下降，但流通环节库存仍维持较高水平。

• 价差分析：

  1. 跨期价差显示近月基差大于远月，短期现货上涨趋缓，建议开始布局反套。
  2. 跨商品价差显示盘面养殖利润优于实际，主要因原料价格与鸡蛋现货价格不同步。
  3. 后期养殖利润预计维持高位，短期看多预期仍存。

关键信息

• 市场趋势：
  供应持续低位，需求偏强，鸡蛋现货价格维持高位，期货市场震荡走强，低存栏是支撑价格的主要因素。

• 价格波动：

  • 现货价格在3.5-4.5元/斤区间波动。
  • 基差高位回落，显示现货与期货价格差距缩小。

• 数据支持：

  • 养殖成本：豆粕3911元/吨，玉米2979元/吨。
  • 养殖利润：0.26元/斤，环比下跌0.85元/斤。
  • 存栏量：总存栏12.71亿只，后备鸡1.85亿只，产蛋鸡10.86亿只。

• 操作建议：

  • 建议关注回调后的做多机会。
  • 阶段性反套介入，布局未来供应短缺带来的价格上涨。

附注

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