20260725-中泰期货-鸡蛋周度报告_鸡蛋现货旺季回调_期货面临后市供应增加的弱预期压制_21页_2mb

鸡蛋市场周度分析报告总结

核心内容概述

本报告为中泰期货于2026年7月25日发布的鸡蛋周度分析报告，主要围绕鸡蛋现货与期货市场行情、供需变化、成本与利润情况以及相关策略与风险提示进行分析。报告指出，当前鸡蛋现货市场在旺季中出现回调，而期货市场则受到后市供应增加预期的压制，整体表现偏弱。

主要观点与关键信息

一、数据概览与行情观点

• 在产存栏：7月在产存栏为12.83亿羽，较上周增加0.3%，预计7月开产加速，鸡龄老龄化，老鸡惜淘情绪持续，存栏量将继续增加。
• 开产情况：
  • 馆陶35-45斤蛋鸡价格为0.09元/斤，较上周下跌40.82%。
  • 浠水35-45斤蛋鸡价格为0.30元/斤，较上周下跌46.59%。
  • 当前开产恢复至正常水平，后市或持续增加。
• 淘汰情况：
  • 淘汰鸡价格为7.07元/斤，较上周下跌3.20%。
  • 淘汰鸡出栏量为1791万羽，环比增加0.8%。
  • 淘汰日龄为536天，环比增加0.2%。
  • 养殖利润仍较高，老鸡惜淘情绪持续，但整体淘汰量不大。
• 产蛋率：产蛋率为91%，较上周下降0.66%，北方高温区域扩大导致产蛋率下滑。
• 库存：
  • 生产库存为0.99天，环比增加6.5%。
  • 流通库存为1.06天，环比增加5.0%。
  • 本周走货放缓，库存增加。
• 鸡蛋销量：全国代表城市销量为6771.1吨，环比增加2.6%，显示需求逐步增加。
• 补栏情况：
  • 蛋鸡苗价格为3.93元/羽，环比下跌0.5%。
  • 种蛋利用率为79%，与上周持平。
  • 样本企业出苗量为4564万羽，环比下降2.7%。
  • 养殖单位补栏趋于谨慎，排单放缓。

二、期现价格与价差

• 现货价格：
  • 粉蛋均价为4.24元/斤，较上周下跌6.4%。
  • 红蛋均价为4.49元/斤，较上周下跌2.2%。
  • 现货价格回调，回归正常水平。
• 基差：
  • 08合约基差为-13元/500千克，较上周上升75.9%。
  • 09合约基差为271元/500千克，较上周上升10.6%。
  • 08-09合约价差为284元/500千克，较上周下降5.0%。
  • 09-01合约价差为462元/500千克，较上周下降30.0%。
  • 本周期现双双下跌，基差走强，期货08合约平水现货，09合约贴水300点，10合约贴水500点。
• 价差分析：
  • 08-09价差收窄，反映市场对后市供应增加的预期。
  • 10-11合约估值预期下调，跌幅较大。
  • 期货合约间整体仍呈正套逻辑。

三、供应端分析

• 在产存栏：7月在产存栏持续增加，鸡龄老龄化，老鸡惜淘情绪明显。
• 淘汰情况：高温导致大日龄老鸡淘汰增加，但整体出栏量不大。
• 库存变化：生产与流通环节库存均有所增加，反映走货放缓。
• 开产预期：近期小蛋开产逐步增加，开产恢复至正常水平，预计后市开产或维持偏高水平。
• 码数占比：小码蛋与大码蛋价差持续收窄，反映供应结构变化。

四、消费端分析

• 鸡蛋销量：全国代表城市销量呈增加态势，食品厂备货逐步开启，家庭和餐饮消费好转。
• 替代品价格：猪肉和蔬菜等替代品价格偏弱，拖累鸡蛋消费。
• 需求预期：中秋临近，消费端有望逐步释放需求，但现货价格在旺季回调，市场预期供应恢复增加。

五、养殖成本与利润

• 成本：
  • 饲料成本为2.71元/斤，环比上升1.0%。
  • 综合成本为3.09元/斤，环比上升1.9%。
  • 上鸡成本为33.53元/只，环比上升0.7%。
• 利润：
  • 养殖综合利润为1.52元/斤，环比下降3.6%。
  • 尽管蛋价下跌，养殖利润仍处于历史同期最高水平。
• 成本与利润趋势：饲料成本稳定，利润收窄但仍偏高。

市场展望与策略建议

• 现货走势：中秋前随着旺季需求逐步释放，鸡蛋现货或呈季节性震荡走强。
• 期货走势：受后市供应增加预期压制，期货表现偏弱，弱预期尚难证伪。
• 策略建议：
  • 单边策略：市场不确定性较大，建议暂时观望。
  • 套利策略：暂维持正套逻辑。
  • 期权策略：暂无相关建议。

风险提示

• 开产明显增加
• 老鸡持续延淘
• 现货上涨不及预期

总结

当前鸡蛋市场在旺季中出现回调，现货价格回归正常水平，而期货市场则因后市供应增加的预期而表现偏弱。供应端在产存栏持续增加，老鸡惜淘情绪未减，但淘汰量有限。消费端需求逐步释放，但受替代品价格拖累，整体表现仍偏弱。养殖利润仍处于高位，但成本上升导致利润收窄。建议投资者关注开产变化、老鸡淘汰节奏以及消费端恢复情况，市场不确定性较大，建议谨慎操作。