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2025-04-25 原油早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，旨在对当日原油市场进行分析与展望，涵盖基本面、多空因素、库存数据、持仓情况及市场预期等多个方面。报告强调了当前市场波动性较大，主要受到地缘政治、贸易政策及OPEC+产量决策等多重因素影响。

主要观点

1. 市场情绪与政策动向

• 中美贸易谈判：特朗普声称正在进行中美贸易谈判，但中国方面否认，称无实质性进展，市场对贸易政策的不确定性较高。
• 乌克兰与俄罗斯局势：特朗普强调未来几天对推动停火至关重要，但对俄方和乌方的反应不满，局势仍存在不确定性。
• 美伊核协议谈判：美伊即将举行第三轮谈判，市场关注伊朗原油回归的可能性，但美国对伊朗实施新制裁，削弱了油价上涨动力。
• OPEC+产量决策：5月初的OPEC+会议将决定6月产量，哈萨克斯坦的增产对集团内部团结构成挑战，市场等待结果。

2. 原油价格表现

• 隔夜行情：原油价格震荡运行，布伦特原油结算价为65.65美元/桶，WTI原油结算价为62.79美元/桶，SC原油结算价为490.5元/桶，阿曼原油结算价为69.95美元/桶。
• 涨跌幅度：布伦特原油下跌0.71%，WTI原油上涨0.84%，SC原油下跌1.62%，阿曼原油上涨2.04%。

3. 库存数据

• API库存：截至4月18日，API原油库存减少456.5万桶，低于预期，但市场反应中性。
• EIA库存：EIA库存增加24.4万桶，市场反应中性，库欣库存减少8.6万桶，显示需求端略有改善。

4. 持仓数据

• WTI主力持仓：多单增加，显示市场多头情绪有所回升。
• 布伦特主力持仓：多单减少，显示市场多头信心不足。
• 整体持仓：市场情绪偏空，因价格仍处于20日均线以下。

关键信息

5. 多空关注点

• 利多因素：
  • 美国对伊朗实施制裁，可能限制其原油出口。
  • 委内瑞拉原油面临制裁风险，影响供应。
• 利空因素：
  • 需求端乐观仍待验证，可能对油价形成压制。
  • 关税贸易战风险增加，对全球经济及原油需求造成负面影响。
  • 伊朗原油回归可能被OPEC+增产抵消，导致供需平衡趋松。

6. 风险提示

• OPEC+内部团结：哈萨克斯坦的增产可能影响集团内部协调，增加市场不确定性。
• 战争风险升级：俄乌冲突可能对原油需求及价格造成冲击。

市场预期

• 短线走势：预计原油价格将在493-503区间震荡，需关注市场事件的进一步发展。
• 长线建议：建议投资者保持观望，等待5月初OPEC+会议及中美贸易谈判结果。

数据来源

• 库存数据：来自Wind及API、EIA。
• 持仓数据：来自CFTC及ICE。
• 现货行情：来自Wind及ICE。

免责声明

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