20260604-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档对多个行业板块及品种进行了趋势研判与逻辑观点分析，涵盖宏观金融、有色金属、贵金属与新能源、黑色金属、农产品、能源化工及其他领域。整体来看，多数品种呈现震荡走势，部分品种如焦煤、焦炭、棕榈油、菜油、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PVC等呈现看多或震荡偏多态势，而甲醇则被判断为下跌趋势。整体市场情绪受地缘政治、宏观经济、供需关系及政策变化等多重因素影响，不确定性较高。

主要观点

1. 宏观金融板块

• 股指：预计后续行情仍将结构性分化，科技成长中长期仍具韧性，但短期受情绪与资金避险影响，谨防波动，建议多头控制仓位。
• 国债：在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。

2. 有色金属板块

• 铜：短期受美国加征铜关税预期带动走强，但高位抑制下游需求，需关注政策变化。
• 铝：国内库存高企压制价格，但海外供应偏紧提供支撑，关注低多机会。
• 氧化铝：几内亚拟对出口实施管制，推动价格上涨，需关注政策落地。
• 锌：加工费低位，冶炼利润收缩，国内供应或收缩，中长期看好价格中枢上移。
• 镍：印尼政策变化、硫磺供给短缺、宏观情绪反复等因素影响，短期高位震荡，中长期成本抬升逻辑仍存。
• 不锈钢：受印尼矿端成本支撑及宏观情绪影响，短期震荡，需关注仓单变化及供给端变化。
• 锡：基本面支撑强劲，短期高位震荡，中期中枢上移预期。

贵金属与新能源板块

• 黄金：地缘政治不确定性高企，叠加美国经济韧性，短期承压震荡。
• 白银：与黄金走势类似，短期承压震荡。
• 铂金与钯金：受宏观消息扰动，基本面驱动有限，延续震荡。
• 工业硅：供给端持续复产，需求疲软，短期震荡。
• 多晶硅：合约流动性差，建议谨慎参与。
• 碳酸锂：终端需求旺盛，供给偏紧，短期震荡，但需警惕仓单增加对期价的压制。

黑色金属板块

• 螺纹钢、热卷：受碳元素成本支撑不足及现货情绪不佳影响，短期震荡，建议多单离场观望。
• 铁矿石：受周末矿难影响，情绪偏空，短期内空单规避，观望为主。
• 锰硅、硅铁：受煤焦情绪影响，基本面承压，价格波动有限。
• 玻璃、纯碱：玻璃供需改善但现货偏弱，纯碱跟随玻璃，短期震荡。
• 焦煤、焦炭：现货表现较强，产地安全减产形势未变，建议逢低做多。
• 生猪：现货稳定，需求支撑与出栏体重尚未出清，产能释放尚需时间，维持震荡。

农产品板块

• 棕榈油：印尼有抛压，但厄尔尼诺预期下回调可做多，或持有9-1反套。
• 豆油：供需两旺，但缺乏独立驱动，维持震荡。
• 菜油：受产地天气炒作影响，短期偏多。
• 棉花：国际供需格局宽松，国内库存高位，进口替代压力大，中长期随需求复苏上移。
• 白糖：全球结构性过剩，国内供应宽松，市场由紧平衡转向小幅过剩，预计郑糖难有大幅波动，内强外弱格局延续。
• 玉米：短期震荡偏弱，但贸易商旧作建库成本高，新季种植成本上升，支撑盘面下方空间。
• 豆粕：成本抬升和美豆库消比下降带来底部抬升预期，但需求疲软，维持震荡。
• 纸浆：基本面疲弱与宏观情绪影响，短期观望。

能源化工板块

• 原油：受美伊谈判僵局与霍尔木兹海峡局势影响，市场维持宽幅震荡。
• 燃料油：与原油逻辑一致，短期震荡。
• 沥青：地缘局势缓和，成交清淡，短期看空。
• 沪胶：开割初期成本支撑强，库存去化，短期震荡。
• BR橡胶：丁二烯供应偏紧，合成胶开工稳定，短期震荡偏强。
• PTA：地缘政治推动原油上涨，PX与石脑油价差扩张，供给受限库存去化，看多。
• 乙二醇：原油上涨，供给预期减少但未形成紧张，看多。
• 短纤：跟随成本波动，短期偏强。
• 苯乙烯：中东局势紧张，供应收紧，短期看多。
• 尿素：出口情绪缓和，需求旺季过渡，震荡。
• 甲醇：地缘局势缓和预期升温，基本面现实偏强但下游隐患显现，短期震荡，中长期看跌。
• PE、PP：原油抗跌，开工负荷提升，但下游需求进入淡季，震荡。
• PVC：全球投产少，差别电价推动产能出清，长期看多，但短期高库存与弱需求拖累价格。
• 烧碱：地缘情绪缓和，检修增加，供应压力缓解，但氯碱综合利润下行，震荡。
• LPG：中船冲突反复，P6价格恢复运行，短期震荡偏强。

其他板块

• 集运欧线：阶段性底部确认，进入旺季喊涨周期，关注PA现货敞口航司报价。

关键信息提示

• 地缘政治：美伊谈判、霍尔木兹海峡局势、中东冲突等是多个品种的重要影响因素。
• 政策变化：印尼镍矿出口政策、几内亚氧化铝出口管制、差别电价等政策变动需密切关注。
• 供需关系：多数品种受供需格局影响，如碳酸锂、PTA、乙二醇等。
• 成本支撑：煤炭、原油、镍铁等成本端因素对价格形成支撑。
• 市场情绪：情绪反复对股指、贵金属、黑色金属等品种产生显著影响，需谨慎操作。

操作建议

• 多头策略：关注铜、锌、镍、不锈钢、棕榈油、菜油、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、PVC等品种的短线低多机会。
• 空头策略：沥青、甲醇、纸浆、玻璃等品种存在短期看空或震荡偏弱的可能。
• 观望策略：多晶硅、工业硅、黄金、白银、铂金、钯金、尿素、PE、PP、纯碱等品种建议以观望为主，等待明确信号。
• 风险控制：建议控制仓位，关注政策、天气、库存等关键变量变化，防范波动风险。