20210930-国盛证券-数据月报·2021年第9期_5页_629kb

数据月报·2021年第9期总结

一、宏观经济指标

核心内容

2021年9月，中国宏观经济整体呈现波动态势，多项指标与去年同期相比有所变化。以下为关键指标分析：

• 官方PMI：2021年9月为49.6，低于过去5年同期均值50.8，显示制造业活动有所收缩。
• CPI同比：数据未提供，但2021年8月为0.8%，表明通胀压力较小。
• PPI同比：数据未提供，但2021年8月为9.5%，显示工业品价格持续上涨。
• 工业增加值当月同比：数据未提供，但2021年8月为5.3%，工业生产保持增长。
• 新增社会融资规模：数据未提供，但2021年8月为2955.8十亿元，融资活动较为活跃。
• 社零当月同比：数据未提供，但2021年8月为2.5%，零售市场温和增长。
• 固定资产投资累计同比：数据未提供，但2021年8月为8.9%，固定资产投资保持增长。
• 出口当月同比（美元计）：2021年8月为25.6%，出口保持强劲。
• 全球制造业PMI：2021年8月为54.1%，全球制造业活动扩张。
• 中国实际GDP：数据未提供，但2021年4月为18.3%，显示经济复苏。
• 美国实际GDP：数据未提供，但2020年12月为6.5%，美国经济持续增长。

主要观点

• 中国制造业活动在2021年9月有所放缓，但整体仍保持温和增长。
• 通胀压力较小，但工业品价格持续上涨。
• 固定资产投资和出口数据表现强劲，显示经济复苏迹象。
• 全球制造业活动持续扩张，为中国经济提供外部支持。

二、流动性指标

核心内容

2021年9月，中国流动性指标呈现以下趋势：

• 上证综指月度涨跌：2021年9月为-0.2%，股市小幅下跌。
• 标普500指数月度涨跌：2021年9月为-3.6%，美股市场下跌。
• 融资融券余额（月末）：数据未提供，但2021年8月为1871.5十亿元。
• DR007（月均）：2021年9月为2.2%，货币市场利率略降。
• 10Y国债收益率（月均）：2021年9月为2.9%，国债收益率下降。
• 10Y美债收益率（月均）：2021年9月为1.4%，美债收益率下降。
• 人民币汇率中间价：2021年9月为6.46，人民币小幅贬值。
• 美元指数：2021年9月为92.9，美元指数略有下降。
• 商业银行不良贷款率：数据未提供，但2021年6月为1.8%，风险可控。
• 商业银行净息差：数据未提供，但2021年6月为2.1%，净息差稳定。
• 保险资金运用余额：数据未提供，但2021年3月为22.5万亿元。

主要观点

• 中国股市和美股市场均出现小幅下跌，市场情绪偏谨慎。
• 货币市场利率和国债收益率下降，显示市场流动性充裕。
• 人民币汇率小幅贬值，美元指数略有下降，反映美元走弱。
• 商业银行不良贷款率和净息差保持稳定，金融系统风险可控。

三、周期行业指标

核心内容

2021年9月，周期行业指标表现如下：

• 地产投资累计同比：数据未提供，但2021年8月为10.9%，地产投资增长。
• 基建投资累计同比：数据未提供，但2021年8月为2.6%，基建投资温和增长。
• 主要钢材库存（月末）：2021年9月为1372.1万吨，库存增加。
• 主要工业品产量（累计同比）：数据未提供，但2021年8月为10.6%，工业品产量增长。
• 主要大宗商品价格（月均）：2021年9月，电解铜为677元/吨，电解铝为5855.0元/吨，锌为3510.9元/吨，水泥为5844.7元/吨，动力煤长协价为442.0元/吨，螺纹钢为74.7元/吨，热轧卷为5844.7元/吨，豆粕为5590.1元/吨，白砂糖为5855.0元/吨。

主要观点

• 地产和基建投资持续增长，显示政策支持下的行业扩张。
• 钢材库存增加，可能反映需求放缓或供应增加。
• 主要工业品价格保持上涨趋势，显示市场供需关系偏紧。
• 大宗商品价格整体上涨，表明市场对经济复苏的预期增强。

四、制造业指标

核心内容

2021年9月，制造业相关指标如下：

• 制造业投资累计同比：2021年8月为15.7%，制造业投资增长。
• 全社会发电量当月同比：2021年8月为2.0%，电力生产增长。
• 全社会用电量当月同比：2021年8月为4.3%，用电需求温和增长。
• 乘用车批发销售（月度日均）：2021年8月为45.9千辆，乘用车销售增长。
• 挖掘机销量当月同比：2021年8月为-13.7%，需求下降。
• 工业机器人产量当月同比：2021年8月为57.4%，机器人产量增长。
• PPP落地项目投资额：2021年8月为12.3万亿元，投资规模较大。
• 动力电池产量：2021年8月为19.5GWh，产量增长。
• 动力电池装机量：2021年8月为12.6GWh，装机量增长。

主要观点

• 制造业投资和用电需求保持增长，显示经济活动活跃。
• 乘用车销售增长，但挖掘机销量下降，反映行业分化。
• 工业机器人产量增长，显示自动化趋势加强。
• PPP项目投资规模较大，政府投资对经济有支撑作用。
• 动力电池产量和装机量增长，新能源汽车发展迅速。

五、消费行业指标

核心内容

2021年9月，消费行业指标如下：

• 百大零售企业销售额累计同比：2021年8月为16.3%，零售市场增长。
• 消费品线上零售额累计同比：2021年8月为15.9%，线上消费增长。
• 住宅销售面积累计同比：2021年8月为16.5%，房地产销售增长。
• 家用空调内销量累计同比：2021年8月为8.7%，空调销量增长。
• 医药制造业利润总额累计同比：2021年8月为89.1%，医药行业利润增长。
• 牛奶零售价（月均）：2021年8月为12.5元/升，牛奶价格稳定。
• 茅台批价：飞天原箱：2021年8月为3830.0元/瓶，茅台价格上升。
• 全国酒店RevPAR当月同比：2021年8月为-35.4%，酒店业表现不佳。
• 中国木浆港口库存：2021年8月为174.2万吨，库存增加。

主要观点

• 零售市场和线上消费保持增长，显示消费活力。
• 房地产销售增长，但酒店业受疫情影响较大。
• 医药行业利润增长，显示行业稳定性。
• 茅台价格上升，反映品牌价值和市场需求。
• 木浆库存增加，可能显示供应过剩或需求疲软。

六、TMT行业指标

核心内容

2021年9月，TMT行业指标如下：

• 5G用户数量（移动+电信）：2021年8月为417.8百万户，用户增长。
• 软件业务收入累计同比：2021年8月为20.8%，软件行业增长。
• 中国台湾半导体批价指数：2021年8月为92.4，半导体行业表现稳定。
• 北美PCB订单当月同比：2021年8月为21.9%，订单增长。
• 电影票房收入：2021年8月为20.5亿元，票房收入增长。
• 用户人均月流量：2021年8月为13.7GB，流量使用量上升。
• 中国大陆手机出货量：2021年8月为24.3百万部，手机市场增长。
• 全球手机出货量：数据未提供，但2021年3月为345.5百万部。

主要观点

• 5G用户数量持续增长，显示技术普及加快。
• 软件业务收入增长，显示数字经济发展。
• 半导体行业稳定，PCB订单增长显示需求上升。
• 电影票房收入增长，显示文化消费复苏。
• 用户人均月流量上升，显示5G普及和数据需求增长。
• 手机市场保持增长，但全球市场数据不全。

风险提示

• 数据统计口径可能发生变化，需注意数据的准确性和一致性。

分析师信息

• 熊园：分析师，执业证书编号 S0680518050004，邮箱 xiongyuan@gszq.com
• 鞠兴海：分析师，执业证书编号 S0680518030002，邮箱 juxinghai@gszq.com
• 黄诗涛：分析师，执业证书编号 S0680518030009，邮箱 huangshitao@gszq.com
• 宋嘉吉：分析师，执业证书编号 S0680519010002，邮箱 songjiaji@gszq.com
• 夏天：分析师，执业证书编号 S0680518010001，邮箱 xiatian@@gszq.com
• 刘新宇：分析师，执业证书编号 S0680521030002，邮箱 liuxinyu@gszq.com

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及本公司或关联机构持有相关证券的情况。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

国盛证券研究所联系方式

• 北京：北京市西城区平安里西大街26号楼3层，邮编100032，传真010-57671718，邮箱gsresearch@gszq.com
• 南昌：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038，传真0791-86281485，邮箱gsresearch@gszq.com
• 上海：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层，邮编200120，电话021-38124100，邮箱gsresearch@gszq.com
• 深圳：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编518033，邮箱gsresearch@gszq.com