20171110-中泰证券-_中泰复利防御_8页_525kb

复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、组合跟踪及复利沙龙四大板块，为低风险投资者提供投资建议和策略分析，旨在帮助投资者在控制风险的同时获取稳定收益，实现资产保值增值。

---

央行动态

货币市场操作

• 央行周四进行了多期限逆回购操作：
  • 200亿元7天期逆回购
  • 100亿元14天期逆回购
  • 100亿元63天期逆回购
• 当日有400亿元逆回购到期，显示央行在资金面管理上采取了滚动操作的策略。

外汇市场表现

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.6360	0.0292	0.44%	-4.42%
澳元兑美元	0.7827	0.0097	1.25%	8.65%
美元兑港币	7.8035	-0.0048	-0.06%	0.62%
美元兑加元	1.2645	-0.0076	-0.60%	-5.93%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	112.52	-0.71	-0.63%	-3.82%
美元兑瑞郎	0.9633	-0.0036	-0.37%	-5.46%
美元兑新加坡元	1.369	-0.0033	-0.24%	-5.29%
美元兑新台币	30.406	0.032	0.11%	-5.98%
美元指数	95.1163	-0.6641	-0.69%	-7.10%
欧元兑美元	1.1464	0.0069	0.61%	9.03%
新西兰元兑美元	0.7342	0.0022	0.30%	5.83%
英镑兑美元	1.3095	0.0156	1.21%	5.94%

---

要闻评析

美国10月非农数据

• 新增就业：26.1万，为2016年7月以来最大增幅，但低于预期的31.3万。
• 失业率：降至4.1%，为2000年以来最低。
• 平均时薪：环比增长0%，同比上涨2.4%。

市场反应

• 美元指数、10年期国债收益率快速下跌，黄金价格上涨。
• 分析认为，非农数据的反弹可能受飓风撤离影响，但连续两个月低于预期引发市场对劳动力需求的担忧。
• 薪资增长疲软被归因于低薪资服务业者回归市场，但整体就业前景仍被看好，支撑消费开支。

---

组合跟踪

投资建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财60天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

债券市场分析

• 利率债超调讨论：10月以来，债市收益率大幅上行，但并未超调。
• 资金成本：10年国债利率与资金利率利差接近14年牛市中枢，表明利率未超调。
• 通胀预期：虽然当前通胀水平不高，但对未来通胀的预期不低，特别是食品和油价可能带来上行压力。
• 中美利差：目前中美10年国债利差为150bp，尚未偏离中枢，未来仍有压缩空间。

---

复利沙龙

如何选择货币基金

• 收益差异明显：尽管货币基金的绝对收益率不高，但不同基金之间的收益差异显著。
• 管理要素：核心在于“人”与“资源”，管理团队的能力和对市场信息的掌握是关键。
• 资源掌控：需具备与银行、保险公司等资金大户的熟悉人脉，以及对宏观经济政策的把握。
• 流动性管理：由于货币基金无申购赎回门槛，流动性管理要求更高，适度规模增长有利于资金配置。
• 投资策略：关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金和货币型基金等。

---

产品信息

• 产品类型：低风险投资产品
• 关注领域：国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等
• 目标群体：风险承受能力较低的投资者
• 收益目标：获取高于银行定期存款利率的稳定收益，实现资产保值增值
• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 风险等级：低风险
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台
• 资料来源：Wind资讯、互联网等公开信息
• 声明：本报告基于公开信息整理分析，不构成投资建议，不保证信息准确性和完整性，投资者需独立决策并承担风险。