零售行业：中国有赞深度报告，品牌私域流量诉求增强，电商SAAS高增无虞-20200618-招商证券-44页_1mb

品牌私域流量诉求增强，电商SAAS高增无虞

核心内容

随着互联网人口红利逐渐消退，品牌方电商运营成本逐年上升，私域流量成为品牌发展的关键。私域流量具备“自己所有”、“直接触达”、“重复利用”、“强客户关系链”等特征，能够帮助商家实现精准营销，降低流量获取成本，并提升用户生命周期价值。尼尔森数据显示，超级用户仅占客户总数的10%左右，但贡献销售占比可达30%-70%。品牌方通过建立私域流量池，实现从品牌增长到零售增长的二次驱动。

主要观点

• 私域流量成为趋势：品牌逐渐从“品牌商-经销商-零售商-消费者”模式向“品牌商-消费者”模式过渡，以降低品类扩张成本并提升用户粘性。
• 直播成为私域流量重要入口：直播内容吸引用户沉淀至私域流量池，品牌可通过直播实现粉丝运营与用户转化。
• 电商SAAS市场空间广阔：预计市场规模接近1800亿元，有赞等专业SAAS服务商有望受益。
• 有赞具备核心优势：包括系统稳定性、产品丰富度、支付牌照等，帮助商家实现全渠道经营与数字化转型。
• 盈利能力有望改善：随着规模增长，费用率下降，盈利能力有望持续提升。

关键信息

• 私域流量优势：降低流量成本，提升用户生命周期价值，实现精准营销与用户留存。
• 有赞业务构成：主要包括电商SaaS、门店SaaS、分销服务、广告服务、增值服务及PaaS云服务。
• 市场增长数据：2019年有赞GMV达645亿元，同比增长95.45%；付费商家数量达8.23万家，超过微盟。
• 支付牌照优势：有赞拥有第三方支付牌照，提供担保、快速回款、分期、转账等增值服务，形成资金闭环。
• 未来发展方向：丰富直播电商解决方案，强化PAAS能力，提升对头部商家的个性化服务，线上线下全渠道赋能。

有赞业务亮点

电商SaaS

• 全行业全场景解决方案：提供一站式移动电商服务，支持多种平台（微信、百度、微博、支付宝）开店。
• 客户管理：利用客户画像、权益卡等工具进行精准营销，提升用户粘性。
• 分销网络：通过销售员功能和分销市场，帮助商家建立多渠道销售网络。
• 金融资金服务：提供担保、快速回款、分期、转账及店主贷等服务，满足商家资金需求。

门店SaaS

• 全渠道经营解决方案：包括「有赞零售」、「有赞美业」、「有赞教育」，支持线上线下一体化经营。
• 核心功能：全渠道进销存管理、门店收银系统、会员体系打通、电子化预约系统等。
• 案例支持：如「DASH编程学院」使用有赞教育降低获客成本80%，实现线上线下的高效转化。

未来展望

• 直播电商解决方案：有赞已与快手、微信、陌陌等平台合作，提供直播服务，帮助商家提升转化效率。
• PAAS平台：通过模块化定制服务，满足头部商家个性化需求，降低研发成本。
• 市场规模预测：预计未来线上市场收入可达240亿元，线下市场可达1400-1600亿元，总规模有望接近1800亿元。
• 盈利能力提升：随着业务规模扩大，费用率下降，盈利能力有望持续改善。

风险提示

• 竞争加剧：电商SAAS行业竞争日益激烈。
• 合作变动：与电商平台合作情况可能发生变化，影响业务发展。

总结

有赞作为电商SAAS领域的领先企业，凭借私域流量运营平台和支付牌照优势，已实现快速成长。其核心业务包括电商SaaS、门店SaaS、分销服务等，覆盖全行业全场景。未来，有赞将持续丰富直播电商解决方案，强化PAAS能力，提升对头部商家的支持，并通过线上线下全渠道赋能实现规模增长。随着市场渗透率提升和费用率优化，公司盈利能力有望持续改善，长期市场规模有望达到200亿元。